재커스 투자 아이디어 특집: 테슬라와 스페이스X
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일리노이주 시카고 – 2026년 10월 23일 – 오늘 Zacks Investment Ideas 특집에서는 테슬라(TSLA)와 스페이스X(SPCX)를 조명합니다.
테슬라-스페이스X 합병이 전략적으로 타당한 이유
수요일 테슬라는 2026년 3분기 실적이 대체로 시장 기대치에 부합한다고 보고했습니다. 주당순이익(EPS)은 월가의 0.45달러 예상치를 간신히 넘어선 0.50달러를 기록했습니다. 한편 매출은 전년 대비 280억 500만 달러로 제자리걸음을 했으며, 이는 월가의 기대치와 일치했습니다. 유일한 빛나는 지표는 자유현금흐름(FCF)이었습니다. 15억 300만 달러에서 39억 9000만 달러에 달하는 FCF는 매우 높은 자본지출(CAPEX) 분기 이후 반등을 시사하며 62억 6000만 달러의 영업현금흐름을 뒷받침했습니다.
자동차 마진은 더 유리한 제품 믹스와 높은 완전 자율주행(FSD) 구독 수익으로 인해 16.3%에서 18.1%로 반등했습니다. 한편 에너지 부문은 매출이 33% 급등하며 여전히 빛나는 부분으로 남았습니다. 가장 중요한 시사점은 자본지출이 47억 3000만 달러로 감소했다는 점입니다(2분기의 57억 9000만 달러에서 감소). 테슬라는 46만 4391대를 생산하는 동안 48만 6532대를 인도하여 재고를 낮은 수준으로 유지했습니다.
테슬라는 기존 전기차 사업에서 성숙 단계에 도달했습니다. 성장은 안정화되었지만 회사는 여전히 강력한 현금흐름을 창출하고 있습니다. 주가가 돌파하려면 투자자들은 옵티머스, 로보택시, 테라팩(new Gigafactory)과 같은 새로운 성장 동력에서 구체적인 진전을 보고 싶어 할 것입니다.
주식은 현재 적색 장세 속에서 녹색을 띠고 있어 상대적 강세가 뚜렷함을 나타냅니다. 테슬라 주가가 200일 이동평균선 상단을 돌파한다면 강세 추세 전환을 신호할 것입니다.
테슬라/스페이스X 합병에 대한 생각
일론 머스크가 스페이스X 전화회의 중 한 발언은 테슬라와 스페이스X가 잠재적 합병을 모색하기 위해 독립적인 특별 위원회를 구성했음을 확인시켜 주었습니다. 머스크의 기업들을 꾸준히 지켜봐 온 투자자들에게 이 발표는 놀라운 일이 아닙니다. 몇 달 전, 머스크의 투자자이자 가까운 친구인 차마스 팔리하피티야는 테슬라/스페이스X 합병을 예측한 바 있습니다. 한편, 폴리마켓(Polymarket) 베팅 시장은 2027년 말 이전에 테슬라/스페이스X 합병이 발생할 확률이 68%라고 시사합니다.
왜 지금인가? 몇 가지 이유로 합병에 필요한 조건들이 완벽하게 맞아떨어졌습니다. 첫째, 합병은 실용적인 측면에서 타당합니다. 테슬라와 스페이스X가 모두 AI 우선 기업으로 변모함에 따라, 공유 기술 스택, 통합 컴퓨팅, 그리고 통합 에너지 생태계는 개별 기업으로 존재할 때보다 시너지를 통해 더 큰 가치를 창출할 수 있습니다. 규제 관점에서도 지금이 합병에 적합한 시기입니다. 바이든 대통령 재임 당시 연방거래위원회(FTC) 위원장 리나 칸은 M&A에 대해 강경한 태도로 여러 대형 합병을 무산시켰습니다.
그러나 머스크의 트럼프 행정부와의 유대는 그의 M&A 야망을 돕는 요인이 될 수 있습니다. 앤드류 퍼거슨 FTC 위원장은 경쟁 촉진적 거래에 대해 반대보다는 "길을 비켜줄 것"이라고 밝힌 바 있습니다. 또한 이 결합은 재무적 관점에서도 타당합니다. 테슬라는 성장이 둔화되었지만 현금창출력이 강하고 대차대조표가 견고한 기업으로 성장했습니다. 반면 스페이스X는 스타링크와 스타십을 확장함에 따라 막대한 자본지출 우려에 직면한 초고속 성장 기업입니다. 두 회사가 결합하면 마법의 양약인 테슬라의 안정적인 현금 창출력과 스페이스X의 막대한 매출 성장 궤도를 모두 갖출 수 있습니다.
📄 원문 (English)
For Immediate Release
Chicago, IL – October 23, 2026 – Today, Zacks Investment Ideas feature highlights Tesla TSLA and SpaceX SPCX.
Why a Tesla-SpaceX Merger Makes Strategic Sense
On Wednesday, Tesla reported Q3 2026 earnings that were largely in line. EPS of $0.50 snuck by Wall Street expectations of $0.45. Meanwhile, revenue was flat year-over-year at $28.05 billion, matching Wall Street expectations. One bright spot was free cash flow. FCF of $1.53B - $3.99B signaled a rebound after sharply heavy CAPEX quarters, supporting $6.26B in operating cash flow.
Auto margins rebounded to 18.1% from 16.3% on a more favorable product mix and higher Full Self-Driving (FSD) subscription revenues. Meanwhile, the energy segment remained a bright spot, with revenues surging 33%. The big takeaway is that CAPEX slowed to $4.73 billion (down from $5.79 billion in Q2) and Tesla delivered 486,532 vehicles against 464,391 produced, keeping inventories low.
Tesla has reached a maturity stage in its legacy EV business. Growth has steadied, but the company still generates strong cash flow. For the stock to break out, investors will want to see concrete progress on new growth avenues like Optimus, robotaxis, and Terafab.
Shares are currently green in a blood-red tape, signaling robust relative strength. If Tesla shares can break above the 200-day moving average, it will signal a bullish trend change.
Thoughts on Tesla/SpaceX Merger
Elon Musk's comments during the SpaceX conference call confirmed that Tesla and SpaceX have formed independent special committees to explore a potential merger. For investors who have been following Musk's companies, the announcement is not a surprise. Months ago, Chamath Palihapitiya, a close friend and Musk investor, predicted a Tesla/SpaceX merger. Meanwhile, the Polymarket betting market suggests a 68% chance a Tesla/SpaceX merger will occur before the end of 2027.
Why now? The stars have aligned perfectly for a merger for several reasons. First, a merger makes practical sense. With both Tesla and SpaceX becoming AI-first companies, their shared technical stack, consolidated compute, and integrated energy ecosystem are worth more as a synergy than a stand-alone entity. From a regulatory perspective, a merger also makes sense right now. Under President Biden, FTC Chair Lina Khan was known as an M&A hawk, striking down several big mergers.
However, Musk's ties to the Trump administration could help his M&A aspirations. FTC Chair Andrew Ferguson has said that he plans to "get out of the way" of pro-competitive deals rather than mount opposition. Also, the combination makes sense from a financial perspective. Tesla has matured into a slower-growing but cash-rich company with a strong balance sheet. On the other hand, SpaceX is a hyper-growth company that faces enormous CAPEX concerns as it scales Starlink and Starship. Together, the two companies offer the magical elixir: Tesla's stable cash generation and SpaceX's massive revenue-growth trajectory.
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