월가가 테슬라에 신중한 이유, 그리고 내가 걱정하지 않는 이유
🇰🇷 한글 번역
테슬라(TSLA -0.74%)는 월가를 불안하게 만들 방법이 충분히 많다. 전기차(EV) 시장의 경쟁이 격화되고 있으며, 자동차 부문 이익률은 압박을 받고 있고, 투자자들은 이제 아직 상업적으로 입증되지 않은 사업들에 점점 더 의존하는 회사의 프리미엄을 지불하고 있다.
그런 우려는 타당하다. 하지만 테슬라의 EV 판매에만 집중한다면 향후 10년 동안 회사의 성장을 이끌 수 있는 많은 요소들을 간과하게 된다.
월가가 조심스러운 이유
테슬아가 운영하는 EV 부문은 훨씬 더 경쟁이 치열해졌다. 중국 제조사들, 특히 BYD는 공격적으로 확장했으며, 전통적인 자동차 제조사들도 새로운 전기차 모델을 계속 출시하고 있지만, 대부분은 여전히 테슬라의 모델보다 주행 거리와 가격 면에서 뒤처진다.
테슬라는 또한 어려운 균형을 맞추고 있다. 차량 가격을 인하하면 수요를 자극하는 데 도움이 되지만, 판매되는 각 차량에서 얻는 이익도 줄어든다. 그리고 물론 이전 가격 인하의 재무적 영향은 이미 그 영향을 미치고 있다. 규제 크레딧을 제외한 테슬라의 자동차 총마진율은 2022년 26.7%에서 2026년 2분기 16.3%로 하락했다. 한편, 회사의 현재 가치는 상당한 미래 성장에 대한 기대를 반영하고 있다.
잘 알아두어야 할 점은, 오늘 테슬라 주식을 사는 것은 단순히 자동차 제조업체에 지불하는 것이 아니라는 것이다. 당신은 자율주행, 로봇공학, 에너지 저장 분야에서 예상되는 성공에 대해 지불하는 것이다.
NASDAQ: TSLA
핵심 데이터 포인트
왜 나는 차량 판매를 넘어 보고 있는가
테슬라의 에너지 사업은 EV 부문 외부에서 성장하는 가장 명확한 영역 중 하나다. 2분기 에너지 발전 및 저장 부문 매출은 전년 대비 13% 증가한 31억 4천만 달러를 기록했다. 이는 2025년 에너지 사업이 2024년 대비 27% 증가한 총 127억 7천만 달러의 매출을 기록한 강력한 성장세에 이은 것이다.
테슬라는 많은 신생 로봇 및 자율주행 차량 회사들이 갖추지 못한 이점도 가지고 있다: 제조 경험. 이 회사는 수년간 배터리, 전기 모터, 전력 전자 장치 및 소프트웨어를 개발해 왔다. 이러한 역량은 자율 교통 및 휴머노이드 로봇에 대한 야망을 뒷받침할 수 있다.
물론 옵티머스 로봇은 아직 초기 단계 프로젝트이며, 상업적으로 성공할 것이라는 보장은 없다. 하지만 이 회사는 처음부터 시작하지 않고도 이 기회를 추구할 수 있는 엔지니어링 자원과 제조 인프라를 보유하고 있다.
자율주행은 또 다른 성장 잠재력 원천을 제공한다. 상업적으로 성공한 로봇택시 사업은 결국 상당한 반복 수익을 창출할 수 있다.
장기적인 전망
나는 투자자들의 테슬라 평가에 대한 우려를 무시하지 않으며, 로봇공학에 대한 야망이 성공할 것이라고 가정하지도 않는다. 하지만 나는 분기별 차량 인도량만으로 테슬라를 평가하지도 않을 것이다.
테슬라의 에너지 저장 사업은 이미 연간 수십억 달러의 매출을 올리고 있으며, 자율주행 및 로봇 관련 계획은 확장 가능성을 제공한다. 실제로 테슬라 주가는 현재 약 375달러 수준에서 거래되고 있지만, 최근 모닝스타의 분석에 따르면 주당 450달러로 평가되었으며, 이 추정치 중 약 30%는 로보택시 기회와 연관되어 있다. 이는 주당 135달러 이상에 해당하는 금액이다. 한편, 파이어 샌들러는 테슬라의 기존 사업 라인들을 주당 약 400달러로 평가하면서도 목표 주가는 500달러로 유지하고 있어, 옵티머스, AI 추론 및 기타 기회들에 대해 주당 100달러의 잠재적 가치를 시사한다. 이러한 추정치는 추측에 기반한 것이지만, 테슬라의 잠재력이 전기자동차 판매를 넘어선 다른 사업들에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 보여준다.
따라서 월가가 회사의 단기 수익성에 집중하는 것은 이해할 만한 일이지만, 나는 테슬라가 향후 10년 동안 그 기술과 제조 역량을 여러 가지 중요한 사업으로 전환할 수 있는지에 더 관심이 있다. 나는 그것이 가능하다고 믿으며, 이것이 현재 우려 사항을 넘어선 이유이다.
📄 원문 (English)
Tesla (TSLA -0.74%) has plenty of ways to make Wall Street nervous. Competition is intensifying in the electric vehicle (EV) space, its automotive profit margins have come under pressure, and investors are now paying a premium for a company whose future increasingly depends on businesses that have yet to prove themselves commercially.
Those concerns are legitimate. But focusing exclusively on Tesla's EV sales means ignoring much of what could drive the company's growth over the next decade.
Why Wall Street is cautious
The EV segment Tesla operates in has become significantly more competitive. Chinese manufacturers, particularly BYD, have expanded aggressively, while traditional automakers keep introducing new electric models, though most still fall short of its models on range and price.
Tesla also faces a difficult balancing act. Cutting its vehicle prices can help stimulate demand, but it also reduces the profits earned on each car sold. And of course, the financial impacts of previous price cuts are already taking their toll. Tesla's automotive gross margin, excluding regulatory credits, fell from 26.7% in 2022 to 16.3% in the second quarter of 2026. Meanwhile, the company's current valuation reflects expectations for substantial future growth.
Make no mistake, if you're buying Tesla stock today, you're not just paying for an automobile manufacturer. You're paying for anticipated successes in autonomous driving, robotics, and energy storage.
NASDAQ: TSLA
Key Data Points
Why I'm looking beyond vehicle sales
Tesla's energy business is one of the clearest areas where it's growing outside of the EV segment. In Q2, its energy generation and storage revenue increased 13% year over year to $3.14 billion. And this followed a strong 2025, when the energy business generated $12.77 billion in total revenue, up 27% from 2024.
Tesla also has an advantage that many emerging robotics and autonomous vehicle companies lack: manufacturing experience. The company has spent years developing batteries, electric motors, power electronics, and software. Those capabilities could support its ambitions in autonomous transportation and humanoid robots.
To be sure, the Optimus robot remains an early-stage project, and there's no guarantee it'll become commercially successful. But the company has the engineering resources and manufacturing infrastructure to pursue the opportunity without starting from scratch.
Autonomous driving offers another potential source of growth. A commercially successful robotaxi business could eventually generate significant recurring revenues.
The longer-term picture
I wouldn't dismiss investors' concerns about Tesla's valuation, nor do I assume its robotics ambitions will succeed. But I also wouldn't value Tesla solely based on its quarterly vehicle deliveries.
Its energy storage operations already generate billions in annual revenue, while its autonomous driving and robotics plans provide avenues for expansion. In fact, while Tesla stock is currently trading in the neighborhood of $375, a recent Morningstar analysis valued it at $450 per share, with roughly 30% of that estimate tied to its robotaxi opportunity. That translates to more than $135 per share. Meanwhile, Piper Sandler valued Tesla's existing business lines at approximately $400 per share while maintaining a $500 price target, implying $100 per share in potential value for Optimus, AI inference, and other opportunities. These estimates are speculative, but they illustrate how much of Tesla's potential is based on businesses beyond electric vehicle sales.
So while Wall Street is understandably focused on the company's near-term profitability, I'm more interested in whether Tesla can turn its technology and manufacturing capabilities into several substantial businesses over the next decade. I believe it can, and that's why I'm willing to look beyond the current concerns.
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