S&P 500 지수 펀드에서 마이크론이 상위 10대 보유 종목으로 부상, 이는 주가에 어떤 영향을 미칠까?
🇰🇷 한글 번역
메모리 제조업체인 마이크론 테크놀로지(MU -6.02%)는 이제 주식 시장에서 가장 큰 기업들 중 하나로 자리 잡았다. 9월 말 기준, 이 회사는 밴가드 S&P 500 ETF(VOO -1.79%)의 9번째로 큰 보유 종목이 되어 펀드의 1.82%를 차지했다.
이는 1.52%를 기록한 테슬라보다 높은 수치다.
S&P 500(^GSPC -1.75%)을 추종하도록 설계된 펀드들은 동일한 주식을 비슷한 비중으로 보유하고 있으므로, 마이크론의 이러한 위치는 모든 관련 펀드에서 나타난다. 약 1.7조 달러의 자산을 보유한 밴가드 펀드(ETF 및 기타 지분 클래스 포함)는 9월 30일 기준 약 2,970만 주를 보유하고 있었는데, 이는 마이크론 전체 주식의 약 2.6%에 해당하는 규모다.
이러한 상승은 빠르게 이루어졌다. 마이크론의 시가총액은 5월 26일 처음으로 1조 달러를 돌파했으며, 지난 1년 동안 주가는 4배 이상 뛰었다. 그러나 작성 시점 기준 주가는 9월 30일 이후 약 8% 하락해 약 983달러를 기록하고 있다. 하지만 지수 내 비중 자체가 주식에 미치는 영향은 겉보기보다 작다고 생각한다.
이미지 출처: 게티 이미지
비중은 가격에 따라 움직인다
S&P 500은 유통시장가(float-adjusted market value)를 기준으로 가중치가 매겨진다. 즉, S&P 다우존스 인디케이터스는 각 기업의 주주들에게 공개적으로 거래 가능한 주식의 시가총액을 산정하며, 개별 주식의 비중은 이 총액 중 해당 기업이 차지하는 비율이다.
다른 방식으로 말하면, 마이크론이 상위 10위권에 진입한 것은 주가가 시장 전체보다 훨씬 빠르게 상승했기 때문이다.
이는 또한 마이크론이 테슬라를 제친 이유를 설명해 준다. 9월 말 기준 테슬라의 시가총액은 약 1.4조 달러로, 마이크론의 약 1.2조 달러보다 높았다.
하지만 마이크론의 비중이 더 높았던 이유는 테슬라 주식의 훨씬 더 큰 부분이 지수가 공개 투자 가능하다고 간주하는 범위를 벗어났기 때문이다.
이 비중은 양방향으로 움직이기도 한다. 9월 30일 이후 마이크론 주가가 하락함에 따라, 스테이트 스트리트 SPDR S&P 500 ETF Trust에서 마이크론의 비중은 10월 26일 기준 1.54%였다. 이는 테슬라의 1.67%보다 낮은 수치였으며, 그날 마이크론은 상위 10위권에서 벗어났다.
상위 10위권이 더 많은 매수자를 끌어들이는가?
그렇지 않다. 인덱스 펀드는 이미 비중 비율에 따라 모든 주식을 보유하고 있으므로, 마이크론 주가가 상승하면 펀드는 추가 매수 없이도 보유 지분의 가치가 증가한다.
주식이 11위에서 9위로 오르는 날에는 특별한 일이 발생하지 않는다.
변화하는 것은 새로운 자금이 어디로 흘러가는지다. 약 1.6%의 비중에서, 투자자가 S&P 500 펀드에 1,000달러를 투입할 때마다 약 16달러가 마이크론으로 들어간다. 이는 1년 전보다 훨씬 많은 금액이다.
물론 반대 방향으로도 작용한다. 이러한 펀드에서 자금이 유출되면, 마이크론 보유량도 동일한 비율로 축소된다. 인덱스 소유 구조가 주가의 급격한 등락을 막지는 못했다. 마이크론은 10월 22일 하루만도 6% 하락했으며, 6월 25일 종가인 1,213.56달러 대비 약 19% 하락한 상태다.
메모리 가격이 여전히 가장 중요하다
마이크론의 주가, 그리고 그에 따른 비중 상승은 주로 실적 개선에 기인했으며, AI 프로젝트에서의 수요가 메모리 판매를 견인했다.
1년 전, 이 메모리 제조업체의 분기 매출은 113억 달러였다. 마이크론의 2026 회계연도는 9월 3일에 종료되었으며, 해당 연도 마지막 분기 매출은 542억 달러로 전년 동기 대비 379% 증가했고, 회계 3분기(415억 달러) 대비 31% 증가했다.
2027 회계연도 1분기 관리층은 약 615억 달러의 매출을 예상하고 있다. 물론 이는 또 다른 기록을 세우게 되겠지만, 이는 전분기 대비 약 13%의 성장을 의미하며, 이는 지난 분기의 31% 성장률보다 둔화된 수치다.
2026 회계연도의 주당 순이익(EPS)은 74.33달러로, 2025 회계연도의 7.59달러 대비 약 880% 증가했다.
MU 마이크론 테크놀로지
나스닥 · 2026년 10월 30일 오후 12:48 ET 기준
약 983달러에서 이 주식은 약 13배의 주가수익비율(PER)로 거래되고 있으며, 이는 9월 말 기준 밴가드가 자사의 S&P 500 펀드에 대해 제시한 24.7배의 PER의 약 절반 수준이다. 투자자들은 메모리 가격이 오랫동안 사이클을 따라 움직여 왔기 때문에, 인덱스 전체에 비해 마이크론의 이익 1달러당 훨씬 적은 가격을 지불하고 있다.
S&P 500 펀드를 보유한 사람이라면, 마이크론이 상위 10위 안에 진입하는 것은 주로 마이크론의 변동성이 펀드에 더 크게 반영됨을 의미한다. 마이크론이 10% 하락할 경우 펀드 가치에는 약 0.16%의 하락이 발생할 것이다.
그렇다면 상위 10위 진입이 주식에 어떤 변화를 가져오는가? 그 자체로는 큰 차이가 없다. 인덱스는 해당 주식이 시장을 상회할 때는 마이크론에 더 높은 가중치를 부여하고, 하회할 때는 낮은 가중치를 부여할 뿐이다. 주가에 영향을 미치는 요인은 여전히 메모리 수요다.
그리고 이 회사는 여전히 성장하고 있다. 약 13배의 PER을 고려할 때 나는 이 주식을 매수할 만하다고 본다. 하지만 S&P 500 펀드를 보유한 사람은 이미 마이크론 주식을 일부 보유하고 있으며, 메모리 가격 하락은 둘 모두에 타격을 줄 수 있다.
📄 원문 (English)
Memory maker Micron Technology (MU -6.02%) now ranks among the biggest companies in the stock market. At the end of September, it was the ninth-largest holding in the Vanguard S&P 500 ETF (VOO -1.79%), making up 1.82% of the fund.
This put it above Tesla, at 1.52%.
Funds made to track the S&P 500 (^GSPC -1.75%) hold the same stocks at around the same weights, so Micron's place shows up in all of them. The whole Vanguard fund, which has about $1.7 trillion in the ETF and its other share classes, owned about 29.7 million Micron shares on Sept. 30, or around 2.6% of the company.
The rise has been quick. Micron's market value passed $1 trillion for the first time on May 26, and the stock has more than quadrupled in the last year. But shares are also down about 8% since Sept. 30, to roughly $983 as I write. I think the weight itself matters less for the stock than it may seem.
Image source: Getty Images.
The weight follows the price
The S&P 500 is weighted by float-adjusted market value. That means S&P Dow Jones Indices counts the market value of each company's shares that are available to public investors, and a stock's weight is its share of that total.
Put another way, Micron's spot in the top 10 came from its stock price, which climbed much faster than the rest of the market.
That also explains how Micron passed Tesla. At the end of September, Tesla's shares were worth around $1.4 trillion all told, more than Micron's $1.2 trillion or so.
But Micron had the higher weight, because a far larger chunk of Tesla's stock falls outside what the index counts as available to the public.
The weight moves both ways, too. With Micron's shares down since Sept. 30, its weight in the State Street SPDR S&P 500 ETF Trust was 1.54% on Oct. 26. That was below Tesla's 1.67%, and it put Micron just outside the top 10 that day.
Does the top 10 draw in more buyers?
Not on its own. After all, an index fund already holds every stock in proportion to its weight, so when Micron's price rises, the fund's stake gains value without the fund buying more shares.
Nothing new happens the day a stock moves from 11th place to ninth.
What does change is where new money goes. At a weight of around 1.6%, every $1,000 investors put into an S&P 500 fund now sends about $16 into Micron, much more than a year ago.
Of course, it works the other way, too. When money leaves these funds, their Micron holdings shrink in the same proportion. Index ownership hasn't kept the stock from sharp swings. Micron fell 6% on Oct. 22 alone, and it's about 19% under its record close, $1,213.56 on June 25.
Memory prices still matter most
Micron's stock, and its weight with it, climbed mostly because its earnings did, with demand from AI projects boosting its memory sales.
A year ago, the memory maker's quarterly revenue was $11.3 billion. Micron's fiscal 2026 ended on Sept. 3, and revenue in that year's last quarter reached $54.2 billion, up 379% year over year and 31% above the fiscal third quarter's $41.5 billion.
For the first quarter of fiscal 2027, management expects around $61.5 billion. Yes, that'd set another record. But it implies sequential growth of around 13%, a slowdown from the 31% rate of the last quarter.
Earnings per share for fiscal 2026 came to $74.33, up around 880% from $7.59 in fiscal 2025.
MU Micron Technology
NASDAQ · As of 12:48 PM ET 10/30/26
At around $983, the stock trades at about 13 times earnings, about half the 24.7 times earnings Vanguard listed for its S&P 500 fund at the end of September. Investors are paying much less for every dollar of Micron's profit than for the index overall, probably because memory prices have long moved in cycles.
For anyone who holds an S&P 500 fund, the top-10 spot mainly means Micron's swings show up more. A 10% fall in Micron would knock around 0.16% off the fund.
Does the top-10 spot change anything for the stock, then? Not much by itself. The index just gives Micron more weight when the stock beats the market and less when it trails. What moves the price is still memory demand.
And the company is still growing. At about 13 times earnings, I'd consider buying the shares. But anyone who holds an S&P 500 fund already has some Micron, and a fall in memory prices could hurt both.
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