알파벳, 피크 대비 약 8,600억 달러 증발…월마트 시가총액에 근접. AI 경쟁 회피한 애플, 사상 최고가 근접
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알파벳은 최고점 이후 약 8,600억 달러를 잃었으며, 이는 월마트 전체 가치에 가까운 수준이다. 애플은 AI 경쟁에서 벗어나 거의 사상 최고치 근처에 머물러 있다.
한 기술 거대 기업은 전체 산업을 삼킬 수 있는 속도로 자본을 소모한 반면, 다른 한 기업은 조용히 기록 수준으로 다시 다가서고 있다. 은퇴 투자자들에게 있어 이 두 거인 중 선택하는 것은 결국…
알파벳(NASDAQ: GOOGL | GOOGL 가격 예측)과 애플(NASDAQ: AAPL) 중 어느 것이 현재 은퇴 중심 포트폴리오에 더 잘 부합하는지에 대한 베팅으로 귀결된다. 알파벳은 최고점 이후 시가총액에서 약 8,600억 달러를 잃었다. 이는 시가총액이 9,371억 달러인 월마트 전체 가치와 거의 맞먹는다. 10월 17일 X(구 트위터)에 게시된 크리에이티브 플래닝의 찰리 빌레로(Charlie Bilello)의 글에 따르면, 애플은 사상 최고치 대비 0% 하락한 반면, 구글은 17% 하락했다. 현재 애플의 시가총액은 4조 9,500억 달러인 반면, 알파벳은 4조 2,100억 달러이다.
AI 지출이 두 거대 기업을 어떻게 갈랐는가
챗GPT가 출시된 2022년 11월 30일부터 오늘까지 애플은 133.5% 상승했다. 이는 AI 선두주자들의 상승률을 밑돌았다: 엔비디아(NASDAQ: NVDA)는 1,204.35%, 메타 플랫폼스(NASDAQ: META)는 501%, 알파벳은 232.5%, 아마존(NASDAQ: AMZN)은 169.9% 상승했다. 그럼에도 불구하고 애플은 마이크로소프트(113.78%)와 테슬라(96.24%)를 여전히 앞섰다.
하지만 2026년에는 상황이 역전되었다. 막대한 AI 지출에 대한 우려가 커지면서 애플은 이 그룹의 안전피난처가 되었고, 현재 매그니피센트 세븐(Magnificent Seven) 중 연초 대비 25.26% 상승으로 선두를 달리고 있는 반면, 알파벳은 6.47% 상승에 그쳤다. 12개월 기준 두 기업은 거의 동일하다(알파벳 29.99% 상승, 애플 29.98% 상승). 그러나 알파벳은 지난 한 달간 4.84% 하락했다.
이 격차를 설명하는 것은 자본 지출이다. 2026년 6월 분기, 애플은 데이터 센터, 칩 및 장비에 24억 5,500만 달러를 지출했다. 반면 알파벳은 449억 2,000만 달러를 지출했다. 알파벳의 최신 가이던스는 연중 자본 지출이 최대 1,850억 달러에 달할 수 있음을 시사한다. 또한 알파벳은 지난 분에 약 700억 달러의 주식과 부채를 조달했으며, 야후 파이낸스는 알파벳이 AI 지출 전망을 상향 조정하자 7월 주가가 7% 하락했다고 보도했다. 이러한 모든 자본 지출은 누군가에 의해 전력을 공급받고, 냉각되며, 네트워크로 연결되어야 한다. 이것이 우리가 무료 보고서에서 데이터 센터 확장 뒤에 있는 7개 공급업체를 정리한 이유이다.
가치 평가: 알파벳이 명확한 승리
알파벳은 과거 12개월 수익의 15배로 거래되는 반면, 애플은 44배이다. 이 과거 지표는 알파벳에게 유리한데, 이는 990억 달러의 주식 증권 이익이 2분기 EPS 9.11달러를 부풀렸기 때문이다. 향후 수익 기준으로는 격차가 좁혀지지만 완전히 해소되지는 않는다: 알파벳은 23배, 애플은 35배이다. 알파벳은 어떤 기준으로 보든 더 저렴한 주식이다.
수익: 현금 흐름이 계속되는 만큼 애플 승리
알파벳의 배당 수익률 0.50%는 애플의 0.31%보다 높지만, 알파벳의 배당 지속 능력은 더 약하다. 알파벳은 2분기에 자사주 매수를 중단했고, 자유현금흐름은 -58억 6,000만 달러를 기록했으며, 장기 부채는 465억 달러에서 982억 달러로 증가했다. 애플은 지난 분에 주주들에게 330억 달러를 환원했고, 분기 배당금을 0.27달러로 인상했으며, 새로 1,000억 달러의 자사주 매수 승인을 받았다. 알파벳의 AI 수익이 기대에 미치지 못한다면, 주주 환원이 가장 먼저 삭감될 것이다.
성장: 알파벳의 클라우드 급증이 승리
알파벳은 2분기 매출이 24.2% 증가한 1,198억 달러를 기록했으며, 구글 클라우드는 82% 성장했다. 애플의 6월 분기 매출은 16.4% 증가했는데, 이는 일회성 관세 환불로 인한 EPS 0.11달러를 포함하는 강력한 수치였다. 애플은 9월 분기 성장을 9%-11%로 가이던스했다. 알파벳이 더 빠르게 성장하고 있으며, 그 격차는 벌어지고 있다.
판단: 애플이 현재 은퇴 목표에 더 잘 부합한다
은퇴를 앞둔 보수적 투자자에게는 애플이 승리한다. 애플은 수천억 달러의 차입 없이 AI 추진을 자금 지원하며, 자사주 매입과 배당금 증액을 그대로 유지하고, 검증되지 않은 자본지출(Capex) 사이클에 대한 노출을 훨씬 덜고 있다. 핵심 리스크는 AI가 성공할 경우 애플이 뒤처질 수 있다는 점이다. AI 컴퓨팅 비용을 어떻게 충당할 것인지 묻는 질문에 당시 최고경영자(CEO)인 팀 쿡은 “분명히 우리에게는 초기 단계다. 그에 대한 완벽한 계획을 가지고 있다고 말하고 싶지는 않다”라고 말했다. 44배의 주가수익비율(PER)은 실수할 여지가 거의 없음을 의미한다.
인출까지 수십 년이 남은 투자자에게는 알파벳이 적합하다. 알파벳이 제시한 1,850억 달러의 확장 계획이 성공한다면 할인율은 축소되고 손실은 반전될 것이다. 안정적으로 유지되며 지속적인 지급이 필요한 은퇴 자금에는 현재 애플이 더 강력한 종목이다.
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📄 원문 (English)
Alphabet Has Lost About $860 Billion Since Its Peak, Nearly a Whole Walmart. Apple Has Avoided the AI Race and Is Near All-Time Highs.
One tech giant has burned through capital at a pace that would swallow entire industries, while the other has quietly crept back toward record territory. For retirement investors, the choice between these two titans comes down to a bet on…
Alphabet (NASDAQ:GOOGL | GOOGL Price Prediction) or Apple (NASDAQ:AAPL): which one better fits a retirement-focused portfolio right now? Alphabet has lost about $860 billion in market value since its peak. That is close to the entire value of Walmart, which is worth $937.1 billion. In an October 17 post on X, Charlie Bilello of Creative Planning listed Apple 0% below its all-time high and Google 17% below. Apple is now worth $4.95 trillion, while Alphabet is worth $4.21 trillion.
How AI Spending Split Two Giants
From November 30, 2022, when ChatGPT launched, through today, Apple gained 133.5%. That trailed the AI leaders: Nvidia (NASDAQ:NVDA) at 1204.35%, Meta Platforms (NASDAQ:META) at 501%, Alphabet at 232.5% and Amazon (NASDAQ:AMZN) at 169.9%. Apple still beat Microsoft at 113.78% and Tesla at 96.24%.
That flipped in 2026. As concerns of heavy AI spending grew, Apple became the group’s safe haven and now leads the Magnificent Seven year to date at 25.26%, while Alphabet is up just 6.47%. Over twelve months the two are even (Alphabet up 29.99%, Apple up 29.98%), but Alphabet has fallen 4.84% in the past month.
Capital spending explains the gap. In the June 2026 quarter, Apple spent $2.455 billion on data centers, chips and equipment. Alphabet spent $44.92 billion. Alphabet’s latest guidance puts full-year capex as high as $185 billion. It also raised about $70 billion in equity and debt last quarter, and Yahoo Finance reported the shares fell 7% in July after it raised its AI spending outlook. All that capex has to be powered, cooled and networked by somebody, which is why we rounded up seven suppliers behind the data-center expansion in a free report.
Valuation: Alphabet Wins Clearly
Alphabet trades at 15 times trailing earnings, while Apple trades at 44. That trailing figure helps Alphabet, because a $99B equity securities gain inflated second-quarter EPS of $9.11. On forward earnings, the gap shrinks without closing: 23x for Alphabet versus 35x for Apple. Alphabet is the cheaper stock on any basis.
Income: Apple Wins Because the Cash Keeps Coming
Alphabet’s yield of 0.50% tops Apple’s 0.31%, but Alphabet’s capacity to keep paying is weaker. Alphabet suspended buybacks in the second quarter, posted free cash flow of -$5.86B, and saw long-term debt rise from $46.5B to $98.2B. Apple returned $33 billion to shareholders last quarter, raised its quarterly dividend to $0.27, and has a fresh $100B buyback authorization. If Alphabet’s AI returns fall short, shareholder payouts are what gets cut first.
Growth: Alphabet’s Cloud Surge Takes It
Alphabet grew second-quarter revenue 24.2% to $119.80B, with Google Cloud up 82%. Apple’s June-quarter revenue rose 16.4%, a strong number that included about $0.11 of EPS from one-time tariff refunds. Apple guided September-quarter growth to 9%-11%. Alphabet is growing faster, and the gap is widening.
Verdict: Apple Fits Retirement Goals Better Today
For a conservative investor near retirement, Apple wins. It funds its AI push without borrowing billions, keeps buybacks and dividend increases intact, and carries far less exposure to an unproven capex cycle. The key risk: Apple could fall behind if AI pays off. Asked how it will cover AI compute costs, then-CEO Tim Cook said, “It’s obviously early going for us. I don’t want to say that we have a complete plan for that.” A 44 multiple also leaves little room for a stumble.
Alphabet fits an investor with decades before withdrawals who can ride out a drawdown. If the $185 billion expansion Alphabet has guided pays off, the discount closes and losses reverse. For retirement money that needs to stay steady and keep paying out, Apple is the stronger stock right now.
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