민주당 의회 장악에 스페이스X 4% 하락…머스크 "우주 데이터센터 매력적"
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주요 시사점
- 민주당이 상하원 모두를 장악하고 텍사스주에서 데이터 센터 건설 유예를 원하는 주지사가 선출되면서 스페이스X 주가가 오늘 4% 하락했다.
- 이 하락은 정당해 보인다: 스페이스X의 AI 부문은 3분기 수익의 절반 이상을 차지했으므로, 미국 내 데이터 센터 건설 속도가 느려지면 해당 부문의 성장에 타격을 준다.
- 머스크의 대응은 우주에 데이터 센터를 건설하는 것이지만, 낙관적인 시나리오조차도 이들이 수익의 주력 항목으로 부상하는 시점을 2030년 이후로 보고 있다.
- 테슬라와 아이렌(IREN)도 동일한 리스크에 노출되어 있으며, 아이렌은 내일 실적 발표를 한다.
민주당이 하원과 상원 모두에서 승리를 거두면서 스페이스X(SPCX) 주가는 오늘 4% 하락했다.
가장 중요한 변수는 텍사스였다: 민주당의 기나 히노호사가 데이터 센터에 대한 즉각적인 건설 유예를 공약하며 주지사 선거에서 승리했다. 이번 선거 결과의 여파는 스페이스X와의 제안된 합병을 앞두고 있는 테슬라(TSLA)에도 영향을 미쳐 주가가 5% 하락했으며, 주 내에 AI 캠퍼스를 보유한 아이렌(IREN)도 6% 하락했다.
머스크는 자사 플랫폼 X를 통해 다음과 같이 대응했다. “지금 우주에 데이터 센터를 짓는 것이 꽤 매력적으로 보인다.”
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수익의 절반 이상은 이제 AI 부문에서 발생
AI 컴퓨팅 렌탈 서비스를 제공하는 스페이스X의 ‘슈퍼 인텔리전스(Super Intelligence)’ 부문은 3분기 총 146억 달러의 수익 중 75억 6,000만 달러를 기록했다. 웰스 파고에 따르면, 계획된 미국 데이터 센터의 기가와트(GW) 용량 중 27%가 텍사스에 위치해 있다. 스페이스X도 해당 주에 프로젝트를 보유하고 있다.
애널리스트들은 올해 489억 달러에서 2028년까지 3,360억 달러로 수익이 증가할 것으로 예상한다:
텍사스주의 건설 유예 조치는 이러한 수치를 하향 조정할 수 있다.
또한 궤도상 데이터 센터가 실질적인 영향력을 발휘하기까지는 수년이 더 걸릴 것이다. 시퀄리아의 숀 마귀어는 스페이스X의 2028년 수익이 컨센서스 추정의 두 배 이상일 것이라고 보는 낙관적인 모델을 제시했지만, 궤도상 컴퓨팅이 지배적인 수익 항목으로 부상하는 시점은 2030년 또는 2031년이 될 것이라고 말했다.
테슬라는 두 가지 경로로 리스크에 노출되어 있다. 아직 조건이 정해지지 않은 합병 외에도, 테슬라는 데이터 센터용 메가팩(Megapacks)을 판매한다. 테슬라는 3분기 실적 발표에서 “데이터 센터 수요 증가가 당사의 제품 수요를 지속적으로 견인할 것으로 예상된다”고 밝혔다. 해당 분기 영업이익은 56% 감소한 7억 1,800만 달러였다. 텍사스 내 건설 속도가 느려지면 테슬라의 기록적인 저장 장치 백로그에 영향을 미칠까?
아이렌의 노출은 더 직접적이다. 마이크로소프트와의 Childress 프로젝트와 다음 캠퍼스인 Sweetwater 프로젝트 모두 텍사스에 위치해 있으며, 아이렌은 2027 회계연도 자본지출(Capex)을 250억~300억 달러로 가이드라인을 제시했다. 내일 실적 발표 시 텍사스 프로젝트 일정의 변경 여부를 주목해야 한다.
현재의 할인은 정당화되어 있다
나는 투자자들이 스페이스X 주가를 낮게 평가하는 것이 맞다고 생각한다. 스페이스X의 성장은 데이터 센터를 빠르게 건설하는 데 달려 있다.
물론 건설 유예는 여전히 선거 공약일 뿐이다. 2027년 초 발표될 4분기 실적이 건설 계획이 순조롭게 진행되었는지 보여줄 것이다.
그렇다면 스페이스X 주가는 실제로 얼마일까?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 당사의 콘텐츠 팀으로부터의 투자 또는 금융 조언을 제공하기 위한 것이 아니며, 특정 주식의 매수 또는 매도를 권장하는 것도 아님을 유의하시기 바랍니다. 당사는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않았을 수 있습니다. TIKR는 언급된 어떠한 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며, 행복한 투자 되시길 바랍니다!
📄 원문 (English)
Key Takeaways
- SpaceX fell 4% today after Democrats won both houses of Congress and Texas elected a governor who wants a data center moratorium.
- The drop looks justified: SpaceX’s AI segment brought in over half of its third-quarter revenue, so a slower US data center build hits its growth.
- Musk’s answer is data centers in space, but even bullish models don’t see them leading revenue until 2030 or later.
- Tesla and IREN face versions of the same risk, and IREN reports tomorrow.
SpaceX (SPCX) fell 4% today after Democrats won control of both the House and the Senate.
Texas mattered most: Democrat Gina Hinojosa won the governor’s race on a promise of an immediate moratorium on data centers. The sweep also hit Tesla (TSLA), down 5% and on the other side of a proposed merger with SpaceX, and IREN (IREN), down 6% with AI campuses in the state.
Musk’s reply, in an X post overnight: “Data centers in space looking pretty appealing right now.”
TIKR tracks 39 analysts on SpaceX. How many say “Buy”?
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Over half the revenue is AI now
SpaceX’s Super Intelligence segment, home to its AI compute rentals, brought in $7.56 billion of the third quarter’s $14.6 billion of revenue. According to Wells Fargo, 27% of planned US data center gigawatts are in Texas. SpaceX has projects there too.
Analysts expect revenue to climb from $48.9 billion this year to $336 billion in 2028:
A Texas moratorium could push those numbers lower.
And orbital data centers are years from mattering. Even Sequoia’s Shaun Maguire, whose model puts SpaceX’s 2028 revenue at more than twice consensus, says orbital compute is “just not the dominant revenue line item until 2030 or 2031.”
Tesla is exposed twice over. Besides the merger, which still has no terms, it sells Megapacks into data centers. Tesla said in its third-quarter release that it expects “rising data center demand to continue driving demand for our products.” Its operating income fell 56% to $718 million in the quarter. Does a slower Texas build dent its record storage backlog?
IREN’s exposure is more direct. Its Microsoft deployments at Childress and its next campus at Sweetwater are both in Texas, and it guides fiscal 2027 capex of $25 billion to $30 billion. When it reports tomorrow, listen for whether its Texas timelines have moved.
The discount is earned, for now
I think investors are right to mark SpaceX down. Its growth depends on building data centers fast.
Of course, the moratorium is still a campaign promise. Its fourth-quarter report in early 2027 will show whether the build stayed on track.
So what is SpaceX stock actually worth?
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