테슬라 3분기 48만6,532대 인도…수익률 계산이 실적 반응 결정
🇰🇷 한글 번역
전기자동차 회사 테슬라(TSLA -0.75%)는 분명히 대량으로 자동차를 제조할 수 있다. 테슬라는 올해 3분기 동안 464,391대의 전기차(EV)를 생산했으며, 이는 1분기에 재고가 다소 쌓인 이후 486,532대를 인도한 것이다(분석가 추정치는 461,974대).
문제는 회사가 이를 충분히 수익성 있게 대량 생산할 수 있느냐는 것이다. 테슬라가 회계연도 3분기 실적을 발표하는 10월 21일까지 우리는 이를 확실히 알 수 없을 것이다.
그러나 우리는 이미 그 실적의 건전성을 측정하는 데 도움이 될 잣대를 가지고 있다. 2분기에 자동차 총이익이 인도된 차량당 7,213달러로 실망스럽게 하락한 후, 테슬라는 이제 그 약점이 일시적인 현상임을 입증하기만 하면 된다. 해당 지표에서 측정 가능한 반등이 발생한다면, 회사가 최근 증가한 생산 비용을 통제하면서도 최근 잃어버린 가격 결정력을 일부 회복할 능력이 있음을 보여줄 충분한 희망이 될 것이다.
테슬라는 이러한 차량별 지표를 공개하지 않는다. 하지만 회사는 자동차 관련 매출과 해당 매출의 원가를 공시한다. 2분기에 자동차 관련 매출 162억 달러는 회사에 128억 달러의 비용이 들었고, 이는 480,126대의 전기차 인도에 대해 34억 달러의 자동차 총이익으로 이어졌다.
3분기에 2분기와 비슷한 수준의 인도 물량(및 단위 생산량)이 예상된다면, 다가올 자동차 관련 매출 금액은 2분기 수준 이상이어야 하며, 3분기 자동차 매출 원가는 2분기에 보고된 128억 달러를 초과하지 않아야 한다. 이상적으로는 두 수치 간의 차이가 2분기의 34억 달러에서 다소라도 확대되어, 인도된 차량당 총이익이 7,213달러로 증가해야 한다.
물론 테슬라가 인간형 로봇과 로보택시(무인 자율주행 택시)에 새로운 초점을 맞추고 있는 만큼, 투자자들이 실제로 3분기 전기차 생산 및 인도 물량의 마진 계산에 어느 정도 관심을 가질지는 아직 미지수다.
📄 원문 (English)
Electric vehicle company Tesla (TSLA -0.75%) can clearly manufacture automobiles en masse. It cranked out 464,391 EVs during the third quarter of this year, delivering 486,532 of them (versus analyst estimates of 461,974) after a bit of an inventory buildup back in Q1.
The question is, can the company make them en masse profitably enough? We won't know for sure until Oct. 21, when Tesla releases its fiscal Q3 results.
We do already have a yardstick, however, that will help us gauge the health of those results. After the second quarter's disappointing drop in automotive gross profit to only $7,213 per delivered vehicle, Tesla just needs to prove that weakness was a one-off. Any measurable bounceback in that number should provide enough hope that the company's capable of containing its recently increased production costs while also reclaiming some of its recently lost pricing power.
Tesla doesn't report these per-car metrics. But it does disclose automotive-specific revenue and the cost of that revenue. During the second quarter, automobile-related revenue of $16.2 billion cost the company $12.8 billion, translating into an automotive gross profit of $3.4 billion on deliveries of 480,126 electric vehicles.
With a comparable number of deliveries (and unit production) seen during the third quarter, the upcoming automobile-related revenue figure should be no less than Q2's, while Q3's cost of automotive revenue should be no higher than the $12.8 billion figure reported for the second quarter. Ideally, the difference between the two numbers will widen at least a bit from Q2's $3.4 billion, thereby inflating the gross profit figure to $7,213 per delivered vehicle.
Of course, given Tesla's new focus on humanoid robotics and robotaxis, it remains to be seen to what degree investors will actually care about the margin math behind Q3's EV production and deliveries.
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