미국 증시 영구 만기 선물, CFTC 승인
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CFTC, 미국 주식의 영구 만기 선물 거래 승인
칼시, 코인베이스, 비트노미얼이 이미 신청서를 제출했으며, 온쇼어(미국 내) 버전은 오프쇼어 영구 만기 상품에 비해 정해진 거래 시간과 훨씬 낮은 레버리지를 적용받는다.
마이클 셀리그 CFTC 위원장은 오늘 아침 미국 개별 주식에 대한 영구 만기 선물이 CFTC 등록 거래소에서 처음으로 거래될 수 있다고 발표했다. 이 상품들은 증권 선물로 분류되어 CFTC와 SEC의 공동 감독을 받는다.
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핵심 요약
- 규정 내용: 해당 계약은 위원회 규정 40.3에 따라 '승인된 것으로 간주'되었으며, 이는 이의 제기 없이 검토 기간이 종료되었음을 의미한다. CFTC 지정 계약 시장이자 증권 선물에 대한 SEC 신고 등록을 모두 갖춘 거래소만 이를 상장할 수 있다. 성명서에는 어떤 거래소나 티커 심볼도 명시되지 않았다.
- 참여 예정 기업: 칼시, 코인베이스 파생상품, 비트노미얼(크래켄의 모회사인 페이워드)은 모두 9월 18일 영구 만기 상품 규칙을 제출했다. 칼시의 신청서에는 애플, 엔비디아, 테슬라 등 대형주 58개 종목에 대한 계약을 포함하고 있으며, 비트노미얼의 초기 상장 목록은 10개 종목이다. 코인베이스 부회장 라이언 밴그랙은 거래소가 "미국 고객을 위해 주식 영구 만기 상품을 준비하고 있다"고 밝혔다. 아직 어떤 거래소도 출시일을 발표하지 않았다.
- 오프쇼어 상품과의 차이점: 신청된 계약은 일요일 밤부터 금요일 오후(미국 동부 시간)까지 운영되며, 24시간 거래가 아니다. 마진 최소 요건은 약 15%로, 레버리지는 약 6.5배 수준이다. 오프쇼어 거래소는 훨씬 높은 레버리지를 제공하며, 이번 조치는 하이퍼리퀴드의 기존 주식 영구 만기 상품을 미국인에게 개방하지 않는다. 그럼에도 하이퍼리퀴드 전략스 CEO 데이비드 샤미스는 새로운 분류를 "하이퍼리퀴드를 온쇼어로 가져오는 데 있어 진정한 한 걸음"이라고 평가했다.
- 반대 의견: SIFMA(미국금융시장협회)는 어제 규제당국에 일시 중단하고 공개 의견을 먼저 수렴할 것을 요청했으며, 베터 마켓스는 이 상품들을 위장된 도박 도구라고 비판했다. 또한 CME는 영구 만기 상품이 선물이 아닌 스왑이라는 주장과 함께 CFTC를 상대로 소송을 계속 진행하고 있다.
📄 원문 (English)
CFTC Greenlights Perpetual Futures on U.S. Stocks
Kalshi, Coinbase, and Bitnomial already have filings in, though the onshore version comes with set trading hours and far less leverage than offshore perps.
CFTC Chair Mike Selig announced this morning that perpetual futures on individual U.S. equities can begin trading on CFTC-registered exchanges for the first time. The products are classified as security futures, which puts them under both CFTC and SEC oversight.
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What's the Scoop?
- The ruling: The contracts were "deemed approved" under Commission Regulation 40.3, meaning the review window closed without objection. Only venues that are both CFTC-designated contract markets and SEC notice-registered for security futures can list them. The statement names no exchanges and no tickers.
- Who's in line: Kalshi, Coinbase Derivatives, and Bitnomial (Kraken's parent, Payward) all filed perp rules on Sept. 18th. Kalshi's filing covers up to 58 contracts on large caps including Apple, Nvidia, and Tesla; Bitnomial's starter list is ten names. Coinbase Vice Chairman Ryan VanGrack said the exchange is "getting equity perps ready for U.S. customers." No venue has posted a launch date.
- Not the offshore product: The filed contracts run Sunday evening to Friday afternoon ET, not 24/7, with margin floors around 15%, or roughly 6.5x leverage. Offshore venues go much higher, and nothing here opens Hyperliquid's existing stock perps to Americans. Even still, Hyperliquid Strategies CEO David Schamis called this new classification "a real step toward bringing Hyperliquid onshore."
- The pushback: SIFMA asked regulators yesterday to pause and take public comment first, Better Markets called the products a gambling tool in disguise, and CME is still suing the CFTC on the theory that perps are swaps, not futures.
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