테슬라의 최대 기회는 전기차와 거의 무관할 수 있다
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테슬라의 최대 기회는 전기차와 거의 무관할 수 있다
투자자들은 테슬라의 자동차 마진에 대해 계속 논쟁하고 있지만, 완전히 다른 사업이 조용히 회사의 성장 스토리를 재작성하고 있다. 핵심 질문은 시장이 완전히 잘못된 테슬라를 가격 책정하고 있는가 하는 것이다.
우리 24/7 Wall St.의 테슬라(NASDAQ:TSLA | TSLA 가격 예측) 목표가는 405.69달러다. 이는 화요일 종가인 375.23달러 대비 8.12% 상승 여지를 의미하며, 우리 모델은 이 주식을 매수 등급으로 평가한다.
우리는 높은 신뢰도를 평가한다. 오늘 아침 주가는 367.79달러에 거래되며 1.98% 하락했는데, 이는 투자자들이 3분기 실적 발표에 앞서 포지션을 조정하고 있기 때문이다.
나의 주장은 차량 판매 외 사업에 초점을 맞춘다: 로보택시, 풀 셀프 드라이빙(FSD) 구독, 에너지 저장 장치, 그리고 옵티머스 휴머노이드 로봇이다. 시장은 여전히 테슬라를 주로 자동차 마진에 기반해 가격 책정하고 있으며, 이 격차가 바로 기회다.
기록적인 수익과 막대한 지출 증가
테슬라는 지난 주 동안 3.39% 하락했고, 지난 한 달 동안 0.64% 상승했으며, 올해 초부터 18.22% 하락했다. 지난 1년 동안 주가는 저점 297.38달러에서 고점 498.83달러 사이에서 거래되었다.
2분기 수익은 25.52% 증가한 282억 4천만 달러로 추정치를 상회했다. 비GAAP 주당순이익(EPS)은 0.33달러로 추정치인 0.5367달러를 하회했으며, 운영 마진은 1.4%로 축소되었다. 자본지출(Capex)이 57억 8천 900만 달러로 증가하면서 자유현금흐름은 -10억 9천 200만 달러로 전환되었다.
비자동차 부문 숫자는 훨씬 더 강해 보였다. 활성 FSD 구독자는 56% 증가한 148만 명으로 늘었고, 서비스 및 기타 수익은 50% 성장했으며, 에너지 저장 설치는 13.5GWh에 도달했다.
왜 강세론자들은 467달러의 길을 보는가
강세 시나리오의 목표가는 467.45달러다. 이를 견인하는 것은 자율주행 기술이다. 테슬라는 “중요한 사고 없이 38만 마일 이상의 무감독 로보택시”를 주행했다. 일론 머스크는 일부 고객이 “차량이 딸린 채로 테슬라 풀 셀프 드라이빙을 구매하고 있다”고 말했다.
에너지 부문은 두 번째 동력을 제공한다: 스페이스X는 데이터 센터의 전력 변동을 완화하기 위해 메가팩을 구매한다. 머스크는 또한 옵티머스를 “역대 최대의 제품”이라고 불렀다.
분석가들은 매수 19건, 매도 4건을 유지하고 있으며, 컨센서스 목표가는 397.83달러다. 7investing의 사이먼 에릭슨은 로보택시가 성공할 경우 테슬라를 주당 700달러로 평가하는 모델을 구축했다.
AI 전환에서 무엇이 잘못될 수 있는가
약세 시나리오의 목표가는 364.28달러다. 경영진은 2026년 자본지출이 “250억 달러 이상”이 될 것으로 예상하므로, 마이너스 자유현금흐름이 지속될 수 있다. 전년대비 이익의 159배라는 높은 밸류에이션 때문에 주가에는 지연에 대한 여지가 거의 없다. 폴리마켓 트레이더들은 옵티머스가 2026년 12월 31일까지 출시될 확률을 0.073%로만 책정하고 있다.
일부 압력에는 이유가 있다. 약 2억 4천만 달러의 보증 조정 항목이 에너지 마진에 부담을 줬다. AI, 연구개발(R&D), 사전 생산 비용으로 인해 운영 비용이 47% 증가했는데, 이는 미래 수익을 위한 지출이다. 그러나 순이익에는 10억 달러의 스페이스X 시가총액 평가이익이 포함되었다.
테슬라와 엔비디아, 우버의 비교
모니터링 가능한 AI 컴퓨팅 수익화의 가장 명확한 공개 사례는 엔비디아(NASDAQ:NVDA)다. 이는 테슬라가 AI 칩과 오스틴 파브를 통해 구축하고 있는 비즈니스다. 엔비디아의 최근 분기 수익은 105.85% 증가했지만, 테슬라에 비해 훨씬 낮은 이익 배율을 보이고 있다. 테슬라의 AI 프리미엄은 이미 가격에 반영되어 있다(우리는 무료 ‘차기 엔비디아 플레이북’에서 거대 기술 승자의 초기 신호가 어떻게 보였는지 연구했다).
우버(NYSE:UBER)는 분기 39억 건의 여행량을 기반으로 “세계 최대의 자율주행 차량 플랫폼”을 구축하고 있다. 이는 로보택시 승객을 대상으로 한 테슬라의 가장 직접적인 경쟁사로, 바론스가 오늘 지적한 바와 같다.
이러한 동종 업계 기업들과 비교할 때, 테슬라는 높은 프리미엄으로 거래되고 있다. 이러한 배경을 고려할 때, 단두수 상승 여지를 가진 목표가는 합리적으로 보인다.
자율주행 기술이 매수 결정에 무게를 더하다
저의 24/7 Wall St. 목표 주가 405.69달러는 90%의 신뢰도를 가진 매수 등급을 받습니다. FSD(완전 자율 주행) 구독 성장률이 매수 결정에 영향을 미치는 이유는 이 기술이 차량 군집을 반복적인 소프트웨어 수익으로 전환시키기 때문입니다.
로봇택시가 지속적으로 확장되고 3분기 실적에서 자본 지출이 서비스 및 에너지 성장으로 이어지는 모습이 나타난다면 이 논리는 더욱 강화됩니다. 반면, 자유 현금 흐름이 마진으로 유지되는 동안 자율주행 관련 수익이 가속화되지 않는다면 이 논리는 설 자리를 잃게 됩니다. 현재로서는 비자동차 부문 스토리가 우리의 낙관적 목표가를 뒷받침하고 있습니다.
테슬라 주가 예측 2026-2030
더 먼 미래를 바라보며, 현재의 성장 추세가 유지된다고 가정할 때 모델이 예측하는 테슬라의 거래 가능 가격대는 다음과 같습니다.
이 전망들은 테슬라가 현재의 계획을 계속 실행한다고 가정합니다. 주 전체에 걸친 로봇택시 출시가 이러한 수치들을 훨씬 상회하는 결과를 가져올 수 있는 반면, 장기적인 자본 지출 사이클과 약한 수익률은 가장 큰 하방 리스크입니다.
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📄 원문 (English)
Tesla’s Biggest Opportunity May Have Little to Do With Electric Cars
Investors keep debating Tesla's car margins while a completely different business quietly rewrites the company's growth story. The real question is whether the market is pricing the wrong Tesla entirely.
Our 24/7 Wall St. price target for Tesla (NASDAQ:TSLA | TSLA Price Prediction) is $405.69. That implies 8.12% upside from Tuesday’s close of $375.23, and our model rates the stock a buy.
We rate our confidence as high. This morning shares traded at $367.79, down 1.98%, as investors position ahead of third-quarter earnings.
My thesis centers on the businesses outside vehicle sales: Robotaxi, Full Self-Driving (FSD) subscriptions, energy storage and the Optimus humanoid robot. The market still prices Tesla largely on automotive margins, and that gap is the opportunity.
Record Revenue Meets a Massive Spending Surge
Tesla is down 3.39% over the past week, up 0.64% over the past month and down 18.22% year to date. Over the past year it has traded between a low of $297.38 and a high of $498.83.
Second-quarter revenue rose 25.52% to $28.24 billion, beating estimates. Non-GAAP EPS of $0.33 missed the $0.5367 estimate as operating margin narrowed to 1.4%. Capex of $5.789 billion pushed free cash flow to -$1.092 billion.
The non-auto numbers looked much stronger. Active FSD subscriptions rose 56% to 1.48 million, Services and Other revenue grew 50%, and storage installations reached 13.5 GWh.
Why Bulls See a Path to $467
The bull case reaches $467.45. Autonomy drives it. Tesla has logged “more than 380,000 miles of unsupervised Robotaxi” with “zero notable incidents.” Elon Musk said some customers are “buying Tesla full self-driving with a car attached.”
Energy adds a second leg: SpaceX buys Megapacks to smooth data center power swings. Musk also called Optimus “the biggest product ever.”
Analysts hold 19 Buy ratings against 4 Sells, with a consensus target of $397.83. Simon Erickson of 7investing built a model valuing Tesla at $700/share if Robotaxi works out.
What Could Go Wrong With the AI Pivot
Our bear case is $364.28. Management expects 2026 capex of “more than $25 billion”, so negative free cash flow could remain. At 159 times forward earnings, the stock has little room for delays. Polymarket traders price only a 0.073 probability that Optimus is released by December 31, 2026.
Some of the pressure has reasons. A warranty true-up of about $240 million weighed on energy margins. Operating expenses rose 47% on AI, R&D and pre-production costs, which is spending aimed at future revenue. Net income, however, included a $1 billion SpaceX mark-to-market gain.
How Tesla Compares to NVIDIA and Uber
The clearest public example of monetized AI compute is NVIDIA (NASDAQ:NVDA), the business Tesla is building with its AI chips and Austin fab. NVIDIA’s latest quarterly revenue rose 105.85%, yet it carries a much lower earnings multiple than Tesla. Tesla’s AI premium is already in the price (we studied what the early signals of a monster tech winner looked like in a free Next Nvidia playbook).
Uber (NYSE:UBER) is building “the world’s largest platform for autonomous vehicles” on top of 3.9 billion quarterly trips. That makes it Tesla’s most direct competition for Robotaxi riders, a comparison Barron’s noted today.
Compared with these peers, Tesla trades at a steep premium. Against that background, a target with single-digit upside looks reasonable.
Autonomy Tips the Scale Toward a Buy
My 24/7 Wall St. price target of $405.69 carries a buy rating with 90% confidence. FSD subscription growth tips the scale because it turns the fleet into recurring software revenue.
The thesis improves if Robotaxi keeps expanding and third-quarter results show capex turning into Services and energy growth. The case loses ground if free cash flow stays negative while autonomy revenue fails to speed up. For now, the non-auto story supports our bullish target.
Tesla Price Prediction 2026-2030
Looking further ahead, here is where our model projects Tesla could trade, assuming current growth trends remain.
These projections assume Tesla keeps executing on its present plan. A statewide Robotaxi launch could push results well above these figures, while a long capex cycle with weak returns is the biggest downside risk.
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