테슬라, 우수한 인도량 발표…주식 매수 여부 주목
🇰🇷 한글 번역
많은 투자자들이 사이버택 자율주행 로보택시와 옵티머스 휴머노이드 로봇과 같은 미래 제품 플랫폼이 지닌 막대한 잠재력 때문에 테슬라(TSLA +2.20%) 주식을 보유하고 있지만, 회사 수익의 70% 이상은 여전히 승용 전기차(EV) 판매에서 나온다.
테슬라는 두 해 연속 EV 판매가 감소한 직후였으며, 이는 회사의 재무 결과에 심각한 부담으로 작용했다. 다행히 2026년 상반기에 판매가 다시 성장세로 돌아섰고, 지난 금요일 회사는 3분기(9월 30일 종료) 실적이 월스트리트의 예상치를 상회한다는 것을 보고했다.
EV 사업의 이러한 초록색 새싹들이 테슬라 주식을 매수할 충분한 이유가 될 수 있을까? 그 답은 당신을 놀라게 할지도 모른다.
테슬라의 EV 사업은 회복되고 있지만, 지속 가능한가?
테슬라는 2026년 상반기에 838,149대의 EV를 인도했으며, 이는 전년 동기 대비 16% 증가한 수치다. 회사는 이어 3분기 동안 486,532대의 차량을 인도했으며, 이는 전년 같은 분기 대비 실제로 2% 감소한 것이지만 월스트리트의 평균 추정치인 461,974대를 상회했다.
그러나 테슬라 EV 사업의 광범위한 회복에는 몇 가지 주의사항이 있다. 첫째, 회사는 판매를 늘리기 위해 전반적으로 가격을 인하했으며, 이로 인해 수익이 급감했다(아래에서 자세히 설명). 둘째, 미국과 이란 간의 지속되는 전쟁으로 인해 2월 이후 유가가 급등하면서 많은 소비자들이 EV 쪽으로 이동했다. 이는 전체 산업에 이익이 되므로, 테슬라는 단지 올바른 장소에 올바른 시기에 있었을 뿐이다.
낮은 가격과 EV로의 광범위한 전환이 테슬라 사업에 대한 실제 위협인 경쟁을 없애지는 못했다. 지난 몇 년간 회사는 BYD, 지리, 지커와 같은 중국의 저가 브랜드들에게 시장 점유율을 빼앗겼다. 이 기업들은 훨씬 낮은 시작 가격으로 비교 가능한 기능을 갖춘 EV를 제공하며, EV 보급률이 북미 지역을 앞지르고 있는 유럽과 같은 중요한 시장을 공략하고 있다.
게다가 프리미엄 시장 부문에서 운영해 온 BMW와 메르세데스-벤츠와 같은 전통적인 유럽 브랜드들은 올해 매력적인 EV 시리즈를 출시했으며, 이는 테슬라의 시장 점유율을 더욱 침식할 수 있다. 그러나 경쟁하려고 시도하는 대신, 테슬라의 최고경영자 일론 머스크는 실제로 올해 초 모델 S 세단과 모델 X SUV와 같은 프리미엄 차량을 시장에서 철수하기로 결정했다.
테슬라는 이제 그 생산 라인들을 옵티머스 휴머노이드 로봇을 위해 재사용하고 있다. 따라서 중장기적으로 생각한다면, 최근 EV 사업의 회복은 회사가 산업에서 점진적으로 철수하고 있는 것처럼 보이기 때문에 지속 가능하지 않을 가능성이 높다.
테슬라 주가는 심각한 평가 절상 문제를 안고 있다
테슬라는 10월 21일 완전한 3분기 운영 결과를 보고할 예정이지만, dwindling(줄어드는) 수익의 의미 있는 반전을 보여주지는 않을 가능성이 높다. 테슬라는 지난 4분기(6월 30일 기준) 주당 1.08달러의 수익을 창출했으며, 이는 지난 2년 동안 무려 75% 감소한 수치다.
결과적으로 테슬라 주가는 현재 343이라는 천문학적인 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있으며, 이는 P/E가 35.2인 나스닥 100 지수보다 거의 10배 비싸다. 즉, EV 거대 기업은 미국의 최대 기술 기업 그룹과 비교할 때 상당히 과대평가된 것으로 보인다.
보통이라면 밸류에이션만으로도 테슬라 주식을 완전히 피해야 할 충분한 이유가 되겠지만, 일부 투자자들은 승용 전기차 시장보다 훨씬 더 큰 시장을 실제로 공략할 수 있는 사이버택시(Cybercab)와 옵티머스(Optimus)를 위해 기다리고 싶어 한다는 점을 이해합니다. 예를 들어 사이버택시는 자율주행으로 승객은 물론 소규모 상업적 화물까지 수송함으로써 테슬라에 하루 종일 수익을 창출할 수 있습니다.
반면 옵티머스는 공장, 사무실, 심지어 가정까지 모두 대상으로 할 수 있습니다. 실제로 머스크는 2040년까지 인간형 로봇이 인간 수를 초과할 것이라고 믿으며, 이 때문에 장기적으로 옵티머스가 테슬라에 10조 달러의 수익을 창출할 수 있다고 예측합니다.
나스닥: TSLA
주요 데이터 포인트
그러나 투자자들은 다가오는 과제들을 무시해서는 안 됩니다. 사이버택시는 아직 테스트 단계에 있으며, 테슬라의 완전 자율주행(FSD) 소프트웨어의 무감독 버전이 여러 미국 주에서 규제 승인을 받기 전까지는 대규모 운영이 불가능합니다. 테슬라는 이미 매주 15개 미국 도시에서 50만 건 이상의 유료 자율주행 승차를 완료하고 있는 알파벳의 웨이모(Waymo)에 뒤처지고 있습니다.
옵티머스 역시 여러 장벽에 부딪혀 있습니다. 테슬라는 아직 로봇의 손을 최대한 인간처럼 만드는 데 매진 중이며, 이는 큰 공학적 도전 과제입니다. 게다가 인간형 로봇을 위한 기존 공급망이 없기 때문에 테슬라는 대부분의 부품을 자체적으로 설계하고 제조해야 합니다.
이 모든 점을 고려할 때, 사이버택시와 옵티머스가 대규모로 상업화되기까지 수년이 걸릴 수 있습니다. 이것이 바로 제가 현재 가격에서 테슬라 주식을 매수하지 않을 개인적인 이유입니다. 전기차 사업만으로는 현재 밸류에이션을 정당화하기에는 단순히 부족합니다.
📄 원문 (English)
Many investors own Tesla (TSLA +2.20%) shares because future product platforms like the Cybercab autonomous robotaxi and the Optimus humanoid robot carry so much potential, but over 70% of the company's revenue still comes from selling passenger electric vehicles (EVs).
Tesla is coming off two straight years of declining EV sales, which dramatically weighed on its financial results. Fortunately, sales returned to growth in the first half of 2026, and last Friday, the company reported more deliveries for the third quarter (ended Sept. 30) than Wall Street expected.
Are these green shoots in the EV business enough reason to buy Tesla stock? The answer might surprise you.
Tesla's EV business is recovering, but is it sustainable?
Tesla delivered 838,149 EVs during the first half of 2026, a 16% increase from the year-ago period. The company then delivered 486,532 vehicles during the third quarter, and although that was actually a 2% decline compared to the same quarter last year, it topped Wall Street's average estimate of 461,974.
But there are a couple of caveats to the broad recovery in Tesla's EV business. First, the company has slashed prices across the board to boost sales, sparking a sharp decline in its earnings (more on that later). Second, oil prices have surged since February due to the ongoing war between the U.S. and Iran, pushing many consumers into the EV camp. This is benefiting the entire industry, so Tesla has merely been in the right place at the right time.
Lower prices and the broad shift to EVs haven't erased the real threat to Tesla's business: Competition. Over the last few years, the company has lost market share to low-cost brands from China like BYD, Geely, and Zeekr. They offer EVs with comparable features at much lower starting price points, and they are flooding important markets like Europe, where EV adoption is outpacing regions like North America.
Moreover, legacy European brands like BMW and Mercedes-Benz, which operate at the more premium end of the market, have launched a series of enticing EVs this year which could erode Tesla's market share even further. But rather than trying to compete, Tesla's chief executive Elon Musk actually decided to pull premium vehicles like the Model S sedan and Model X SUV from the market earlier this year.
Tesla is now repurposing those production lines for its Optimus humanoid robot. Therefore, if we think about the medium to long term, the recent recovery in the EV business probably isn't sustainable because the company appears to be gradually pulling back from the industry.
Tesla stock has a serious valuation problem
Tesla will report its complete third-quarter operating results on Oct. 21, but they are unlikely to show a meaningful reversal in the company's dwindling profits. Tesla generated earnings of $1.08 per share over the last four quarters (to June 30), down 75% in just the last two years.
As a result, Tesla stock is now trading at a sky-high price-to-earnings (P/E) ratio of 343, making it nearly 10-times as expensive as the Nasdaq-100 index which has a P/E of 35.2. In other words, the EV giant appears significantly overvalued compared to a group of America's largest tech giants.
Ordinarily I'd say valuation alone is enough of a reason to completely avoid Tesla stock, but I understand some investors want to hold out for the Cybercab and Optimus, which could genuinely serve much bigger markets than passenger EVs. The Cybercab, for instance, could generate revenue for Tesla around the clock by autonomously hauling passengers and even small commercial loads.
Optimus, on the other hand, could serve factories, offices, and even households alike. In fact, Musk thinks humanoid robots will outnumber humans by 2040, which is why he predicts Optimus could generate $10 trillion in revenue for Tesla over the long term.
NASDAQ: TSLA
Key Data Points
However, investors shouldn't disregard the challenges ahead. The Cybercab is still in the testing phase, and it can't operate at scale until the unsupervised version of Tesla's full self-driving (FSD) software receives regulatory approval across several U.S. states. It's falling behind Alphabet's Waymo, which is already completing over 500,000 paid autonomous rides in 15 American cities every week.
Optimus also faces a number of hurdles. Tesla is still trying to perfect the robot's hands by making them as human-like as possible, which is a big engineering challenge. Plus, there is no existing supply chain for humanoid robots, so Tesla has to design and manufacture most of the components in-house.
With all of that in mind, it could take years before the Cybercab and Optimus are commercialized at scale. That's why I personally wouldn't buy Tesla stock at the current price -- the EV business alone simply doesn't justify its valuation.
▶ 테슬라 24시간 실시간 보기 — teslalive24.com