스페이스X, 강세 실적 발표 후 목표주가 상향 조정
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스페이스엑스 주식, 강세 어필 후 일련의 목표가 상향 조정
월가의 분석가들은 10월 20일 장 마감 후 회사가 2026년 3분기에 강세 실적을 보고하자 스페이스엑스(NASDAQ: SPCX)의 목표가를 빠르게 상향 조정했다. 주가는 장후 및 시간외 거래에서 급등했다.
스페이스엑스는 146억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 161% 증가한 수치로, 약 127억 달러 수준이었던 컨센서스 추정치를 크게 상회했다. 회사는 전년도의 적자에서 벗어나 44억 달러의 순이익을 달성했으며, 조정 EBITDA는 88억 달러에 달했다.
추가 목표가 변동:
🚀 캔터 피츠제럴드는 목표가를 246달러에서 345달러로 상향 조정했다(중시).
🚀 바클레이스는 목표가를 254달러에서 300달러로 상향 조정했다(중시).
🚀 시티은행은 목표가를 200달러에서 240달러로 상향 조정했다(매수).
🚀 UBS는 목표가를 210달러에서 230달러로 상향 조정했다(매수).
🚀 TD 카우엔은 목표가를 200달러에서 224달러로 상향 조정했다(매수).
🚀 모건 스탠리는 중시 등급을 유지하며 목표가 300달러를 제시했다.
🚀 웰스 파고(214달러에서 274달러로)와 클리어 스트리트(217달러에서 248달러로)를 포함한 다른 기업들도 목표가를 상향 조정했다. 분석가들은 전반적으로 강력한 분기 실적, 가속화되는 AI 컴퓨팅 확장, 스타링크의 진전, 스타십의 이정표 등을 더 높은 장기 성장과 수익력 증대의 동력으로 꼽았다.
— TESLARATI (@Teslarati) 2026년 10월 21일
회사의 슈퍼 인텔리전스(AI) 부문은 약 76억 달러의 매출을 기록하며 최대 매출 기여 부문으로 부상했고, 전년 동기 대비 약 830% 성장했다. 한편, 연결성 부문은 52억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 강력한 가입자 증가로 스타링크의 소비자 기반이 1,360만 명으로 늘어났기 때문이다.
이사회 통화는 특히 촉매제 역할을 했는데, 일론 머스크 CEO와 브렛 존센 CFO는 2027년 1분기 매출 가이드라인을 330억 달러에서 370억 달러로 제시했으며, 이는 분석가들이 모델링한 약 220억 달러를 크게 상회하는 수치였다. 또한 멤피스와 사우스베인 등지의 AI 컴퓨팅 인프라 구축에 중점을 둔 4분기 자본지출 계획은 350억 달러에서 400억 달러로 발표되었다.
스페이스엑스, 슈퍼 인텔리전스 부문 호조에 힘입어 3분기 폭발적 실적
경영진은 연내 명목 컴퓨팅 용량 2.5~3기가와트 달성을 목표로 했으며, 2027년 말까지 13기가와트 이상으로 확대할 수 있는 경로도 논의했다. 머스크는 초거대 데이터센터 기업 및 기타 고객들의 끊임없는 수요를 언급했으며, 컴퓨팅 가격 책정이 1년 미만, 심지어 6개월 이내의 회수 기간을 지원한다고 밝혔다.
추가 하이라이트로는 스타십의 최근 궤도 성공과 V3 위성 발사, 스타링크의 가격 정책 및 기업 시장에서의 모멘텀, 그록 봇의 빠른 채택, 스펙트럼 확장 계획, 그리고 테슬라와의 잠재적 합병을 모색하기 위한 특별 위원회 구성 등이 포함되었다.
이러한 요소들은 일련의 목표가 상향을 촉발했다:
- JP모건은 중시 등급을 유지하며 목표가를 240달러에서 500달러로 두 배 이상 상향 조정했다.
- 캔터 피츠제럴드는 목표가를 246달러에서 345달러로 상향 조정했다(중시).
- 바클레이스는 목표가를 254달러에서 300달러로 상향 조정했다(중시).
- 시티은행은 목표가를 200달러에서 240달러로 상향 조정했다(매수).
- UBS는 목표가를 210달러에서 230달러로 상향 조정했다(매수).
- TD 카우엔은 목표가를 200달러에서 224달러로 상향 조정했다(매수).
- 모건 스탠리는 중시 등급을 유지하며 목표가 300달러를 제시했다.
- 웰스 파고(214달러에서 274달러로)와 클리어 스트리트(217달러에서 248달러로)를 포함한 다른 기업들도 목표가를 상향 조정했다. 분석가들은 전반적으로 강력한 분기 실적, 가속화되는 AI 컴퓨팅 확장, 스타링크의 진전, 스타십의 이정표 등을 더 높은 장기 성장과 수익력 증대의 동력으로 꼽았다.
10월 20일 종가 147.79달러를 기록한 주가는 10월 21일 장전 거래 초반에 약 8% 급등했으며, 이는 투자자들이 실적과 상향 조정된 월가 목표가를 소화하는 과정에서 나타난 현상이다.
평균 애널리스트 목표가는 상승했으며, 이는 높은 지출이 여전히 초점의 대상이 되고 있음에도 불구하고 스페이스X의 발사, 연결성, 그리고 슈퍼 인텔리전스 사업 전반에 대한 궤적에 대한 확신이 커졌음을 반영한다.
일론 머스크
일론 머스크가 모두가 기다려온 테슬라와 스페이스X의 합병 단계를 확인했다.
테슬라와 스페이스X는 합병을 검토하기 위해 특별 위원회를 구성했으며, 일론 머스크는 이에 찬성한다.
일론 머스크는 화요일 테슬라와 스페이스X가 각각 독립적인 이사들로 구성된 특별 위원회를 구성해 가능한 합병을 연구하고 있다고 확인했다. 이는 수개월간의 추측 끝에 두 회사를 결합하기 위한 첫 번째 공식 단계다.
머스크는 스페이스X의 3분기 실적 통화 회의에서 이 사실을 공개했다. 그는 “주주들의 요청에 따라 스페이스X와 테슬라 모두 이 아이디어를 논의하기 위해 특별 위원회를 구성했다”며 “나는 이해 상충 당사자이므로 특별 위원회의 논의에 실제로 참여할 수 없다”고 말했다. 그는 이러한 상황을 “두 그룹의 사람들이 대화하고 있지만 나는 대화에 참여할 수 없는 이상한 가부키 춤”이라고 묘사했다.
머스크는 자신의 입장을 숨기지 않았다. 그는 “좋은 아이디어라고 생각하느냐? 그렇다”며 “슈퍼 인텔리전스 특이점에 거의 도달한 만큼 두 회사를 결합하는 데에는 상당한 타당성이 있다고 생각한다”고 말했다. 그는 슈퍼 인텔리전스 소프트웨어, 칩 설계, 오스틴의 테라팹 시설, 로봇공학, 궤도 운반, 연결성에서의 공유 작업을 지적했다.
그는 또한 기대를 누그러뜨리려 했다. 특별 위원회는 어떤 거래의 조건에 합의하지 않았으며, 머스크는 합병이 확실시된다고 가정하는 것은 “과장된 것”이라고 말했다. 어떤 거래도 주주들의 승인을 받아야 하며, 테슬라의 경우 투표에 참여하는 주주뿐만 아니라 발행된 모든 주식의 50%의 승인을 받아야 한다. 머스크는 이를 “상당히 높은 장벽”이라고 불렀다.
이러한 장벽은 이전에 테슬라를 막은 적이 있다. 회사의 2025년 이사회 비공개화 시도는 발행된 주식의 39.4%의 지지만을 얻어 실패했다. 머스크의 지분은 6월 2018년 옵션 행사 후 약 20%에 위치해 있으므로, 거래가 성사되려면 기관 투자자와 종종 투표를 기권하는 개인 투자자들로부터 광범위한 지지를 받아야 한다.
시기 또한 또 다른 미해결 질문이다. 테슬라는 월요일 12월 3일 정기 주주총회를 위한 의안 설명서를 제출했으며, 투표용지에는 머스크, 로빈 덴홈, JB 스트라우벨의 이사회 선거, 보수에 대한 의견 투표, 감사인 임명 승인이라는 세 가지 안건만 포함되어 있다. 바클레이스의 애널리스트 댄 레비는 테슬라라티가 보도한 스페이스X 실적 미리보기에서, 발표가 정기 총회에 포함되려면 늦어도 10월 말 또는 11월 초에 이루어져야 한다고 주장한 바 있다. 조건이 합의되지 않은 상태에서 어떤 투표도 별도의 임시 주주총회를 필요로 할 가능성이 크다.
일론 머스크가 지금까지 가장 의미 있는 테슬라-스페이스X 합병 대화를 공개했다.
머스크는 수주 동안 이 방향으로 나아가고 있었다. 9월 올인 서밋에서 그는 “이토록 긴밀한 협력 관계가 있을 때 어떤 조치를 취할 수 있을지 누가 상상할 수 있겠는가”라고 물었다고 테슬라라티가 보도했다. 지난주 스페이스X에서 파생된 냉기체 스러스터를 중심으로 제작된 로드스터 공개는 이러한 논의를 더욱 부추겼다. 두 회사는 이미 테라팹 칩 프로젝트를 공유하고 있으며, 테슬라는 이전에 xAI에 투자한 데서 비롯된 소액의 스페이스X 지분을 보유하고 있다.
스페이스엑스(SpaceX)는 강력한 실적을 제시하며 논의의 중심에 섰다. 동사는 3분기 매출이 전년 동기 대비 161% 증가한 145억 8,000만 달러를 기록했으며, 슈퍼 인텔리전스(Super Intelligence) 부문이 75억 6,000만 달러로 가장 큰 비중을 차지했다. 스페이스엑스의 평가액 상승은 테슬라 주주들에게 제시될 교환 비율에 영향을 미칠 것이다.
테슬라는 10월 21일 수요일 장 마감 후 자체 3분기 실적을 발표한다. 투자자들은 이미 스페이스엑스의 전화 회의에서 합병 시기를 가장 중요한 개인 투자자 질문 중 하나로 꼽았으며, 위원회 논의는 거의 확실히 테슬라의 회의에서도 다시 등장할 것이다.
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슈퍼 인텔리전스 부문 호황에 힘입어 스페이스엑스, 3분기 폭발적 실적 발표
스페이스엑스는 10월 20일 2026년 3분기 재무 결과를 발표했으며, 올해 초 공개 상장 이후 $SPCX 티커로 거래되면서 첫 번째 확실한 흑자 분기를 기록했다.
매출은 전년 동기 56억 달러 대비 161% 증가한 145억 8,000만 달러로, 127억~129억 달러 범위였던 컨센서스 추정치를 크게 상회했다. 이 결과는 스페이스엑스의 중심이 인공지능(AI)/슈퍼 인텔리전스로 빠르게 이동하고 있음을 강조하며, 스타링크와 전통적인 우주 사업 부문도 견조한 진전을 보이고 있다.
이번 분기의 주요 재무 결과는 다음과 같다.
- 매출 145억 8,000만 달러 (+전년 동기 대비 161%)
- 조정 EBITDA 88억 달러 (+전년 동기 대비 306%)
- GAAP 순이익 44억 달러 (전년 동기 11억 달러 순손실 대비)
- 조정 주당순이익(EPS) 약 0.35달러 (예상치 0.13~0.16달러 대비)
- 영업이익 28억 달러
AI/SI 부문은 75억 6,000만 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 830% 증가했고, 이는 처음으로 회사의 최대 부문이 되었다. 성장은 주요 클라우드 서비스 계약의 활성화, 2026년 초 인수된 Cursor의 통합, 그리고 Grok 모델 및 새로 도입된 Grok Bot 개인 에이전트의 사용 증가에 주로 힘입은 것이다.
🚨 스페이스엑스가 방금 실적을 발표했습니다! 주요 하이라이트는 다음과 같습니다:
재무:
매출 145억 8,000만 달러 (+전년 동기 대비 161%) vs 컨센서스 약 127억~129억 달러
조정 EBITDA 88억 달러 (+전년 동기 대비 306%)
GAAP 순이익 44억 달러 (전년 손실 대비; 상장 후 첫 확실한 흑자 분기)
조정 EPS 약 0.35달러 vs 예상 약 0.13~0.16달러
부문:
슈퍼 인텔리전스(SI, 이전 AI): 75억 6,000만 달러 (+전년 동기 대비 830%) — 클라우드 계약, Cursor, Grok에 힘입어 최대 부문으로 부상.
커넥티비티(스타링크): 52억 5,000만 달러 (+전년 동기 대비 69%).
우주: 17억 7,000만 달러.
기타 하이라이트:
스타링크 구독자: 1,360만 명 (+전년 동기 대비 89%).
명목상 컴퓨팅 용량: 1.7GW.
자본 지출: 196억 달러 (대부분 AI 인프라).
현금 및 유가증권: 약 900억 달러.
첫 수익 창출 스타십 미션 (26기의 V3 스타링크 위성, 발사당 약 10배의 팰컨 9 다운링크 용량).
— TESLARATI (@Teslarati) 2026년 10월 20일
SI 조정 EBITDA는 50억 달러에 도달했으며, 분기 말 명목상 컴퓨팅 용량은 1.7GW로, 6월의 1.4GW와 1년 전의 0.6GW보다 증가했다. 자본 지출은 총 196억 달러로, 콜로서스(Colossus) 시설의 지속적인 확장을 포함한 AI 인프라에 대부분 할당되었다.
주로 스타링크를 중심으로 하는 커넥티비티 부문은 52억 5,000만 달러의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 69%, 분기 대비 22% 증가했다. 이는 지난 한 해 동안 많은 항공사가 스타링크를 채택한 점을 고려할 때 기대했던 대로이며, 반가운 결과다.
스타링크 소비자 구독자는 1360만 명으로 전년 대비 89% 증가했으며, 분기 대비로는 160만 명의 증가를 기록했다. 소비자 기준 사용자당 평균 수익(ARPU)은 69달러로 개선되었다. 한편, 기업 및 정부 부문 수익도 강하게 성장했으며, 스페이스X의 스타링크는 현재 3800대 이상의 항공기에 설치되어 이전 옵션보다 인터넷 접근성을 높이고 성능을 개선했다.
우주 부문도 좋은 성과를 거두며 17억 7700만 달러의 수익을 기여했고, 이는 전년 대비 6%, 분기 대비 84% 증가한 수치다. 주요 이정표로는 수익을 창출한 첫 번째 스타십 미션(14차 발사)의 성공이 있으며, 이 미션은 26기의 V3 스타링크 위성을 궤도에 안착시켰다. 이 위성들은 일반적인 팰컨 9 스타링크 발사 대비 약 10배에 달하는 다운링크 용량을 추가했다.
스페이스X는 해당 분기 동안 나사의 낸시 그레이스 로만 우주 망원경 미션을 포함해 총 12건의 고객 발사를 완료했으며, 유인, 국가 안보, 상업용 비행의 대기 주문도 지속적으로 증가시키고 있다.
최고재무책임자(CFO)의 코멘트는 발사 부문에서의 리더십, 반복적인 스타링크 수익, 그리고 빠른 SI(슈퍼컴퓨팅 인프라) 확장이 의미 있는 운영 레버리지(효율성 향상)를 창출하고 있다고 지적했다.
회사는 분기 말 현재 약 900억 달러의 현금 및 유가 증권을 보유하고 있어, 투자 등급의 대차대조표를 목표로 하는 가운데 지속적인 투자를 위한 충분한 자원을 확보했다. 분기별 수익은 2분기 보고된 78억 1000만 달러에서 거의 두 배 증가했으며, 이는 AI 주도 가속화의 속도를 보여준다. 스페이스X의 전망은 매우 밝아 보인다.
상당히 주목할 만한 점은 SI가 극히 짧은 시간 동안 회사의 나머지 부문보다 더 큰 규모로 성장했다는 사실이다. 일론 머스크 CEO는 실적 발표 전화 회의에서 그록(Grok) 봇을 "내가 본 적 있는 가장 빠르게 성장하는 제품"이라고 언급했으며, 이는 향후 몇 년간 스페이스X SI의 진정한 핵심 기둥이 될 수 있음을 시사한다.
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스페이스X, 오늘 두 번째 실적 발표: 예상 사항
스페이스X(NASDAQ: SPCX)는 올해 초 IPO 이후 오늘 두 번째 공개 실적 발표 회의를 진행한다. 여기에서는 우리가 기대하는 몇 가지 사항과 이미 회의에 대한 기대치를 outlined한 월스트리트 애널리스트들의 관점이 포함된다.
월스트리트 애널리스트들은 총 수익 127억 2000만 달러, 주당 수익(EPS) 0.13달러의 컨센서스를 형성하고 있다. 이는 세 가지 부문으로 나뉘는데, 각각 우주, 연결성(Connectivity), AI/SI로 분류된다:
- 우주: 14억 1000만 달러
- 연결성: 48억 4000만 달러
- AI/SI: 64억 7000만 달러
다른 매체들은 수익 128억~129억 달러, EPS 0.14~0.15달러 수준으로 집계하고 있다. 이는 2분기 78억 1000만 달러 대비 약 65%의 분기별 성장을 의미하며, 주로 AI/SI 부문에 의해 주도되고 있으며, IPO 이후 첫 번째 양의 EPS가 예상된다.
회의에서 주목해야 할 세 가지 사항은 다음과 같다.
AI 수익 성장과 1000억 달러 이상의 ARR 목표
AI는 스페이스X에서 진정한 변수(swing factor)이며, 애널리스트들은 AI 수익이 2분기의 25억 6000만 달러에서 거의 두 배 증가하여 총 수익의 약 절반을 차지할 것으로 예상한다. 경영진은 이전에 12월까지 600억 달러를 포함해 1000억 달러 이상의 연간 실행률(ARR)에 도달할 것이라고 가이드라인을 제시했으며, 이는 쿠퍼서(Cursor) 인수를 포함하는 수치다.
스페이스X의 컴퓨팅 용량, 특히 구글, 앤트로픽(Anthropic) 및 기타 기업과의 계약 관련 사항, 와트당 수익, 새로운 계약, 그리고 쿠퍼서의 초기 기여도에 대한 업데이트를 주시해야 한다.
스타링크/연결성 지표와 모바일 확장
연결성은 스페이스X의 주요 수익 원동력으로 남아 있다. 2분기 말 가입자 수가 1,200만 명을 기록했으며 이번 분기에는 1,400만 명으로 전망되는 만큼, 가입자 증가 추이는 주시할 사항이다. 또한 평균 이용료(ARPU) 동향, 기업 및 정부 부문 성장, 그리고 최근 저대역 스펙트럼 거래와 연방통신위원회(FCC) 관련 위성군 승인 이후 특히 주목해야 할 스타링크 모바일에 대한 언급도 관심사다.
자본지출(Capex) 궤적, 현금 소모/자유현금흐름(FCF), 그리고 스타십/운영 관련 업데이트
2분기 약 184억 달러의 자본지출은 주가에 부담으로 작용했다. 투자자들은 3분기 지출 수준, 4분기 및 2027년까지의 투자 속도 관련 가이던스, 자유현금흐름, 미집행 잔고, 그리고 유동성에 대해 면밀히 검토할 것이다. 또한 스타십(14차 비행의 마일스톤 및 15차 비행의 시기/재사용성 진행 상황), 팰컨 발사 간격, 그리고 정부 및 NASA 계약과 관련된 운영 관련 정보에도 주목할 것이다.
물론 테슬라와 스페이스X의 잠재적 합병에 대한 추측도 있을 것이지만, 이번 주 초 회사가 제출한 대리권 서류에는 이에 대한 언급이 없었다.
스페이스X는 오늘 장 마감 후 실적을 발표하며, 통화회의는 X(구 트위터)를 통해 스트리밍될 예정이다.
오늘 오후 3시 30분(중부시간) 스페이스X가 2026년 3분기 실적을 논의하는 모습을 라이브로 시청하세요 → https://t.co/Qrb0qeVG15
— SpaceX (@SpaceX) 2026년 10월 20일
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📄 원문 (English)
Investor's Corner
SpaceX stock gets a slew of price target boosts after bullish earnings call
Wall Street analysts rapidly raised price targets on SpaceX (NASDAQ: SPCX) after the company reported a bullish third quarter for 2026 following the market close on October 20. Shares were sent sharply higher in after-hours and premarket trading.
SpaceX posted revenue of $14.6 billion, a 161 percent year-over-year increase that comfortably topped consensus estimates, which fell near $12.7 billion. The company also posted a net profit of $4.4 billion from a prior-year loss, with adjusted EBITDA reaching $8.8 billion.
More price target movement:
🚀 Cantor Fitzgerald lifted its target to $345 from $246 (Overweight).
🚀 Barclays raised its target to $300 from $254 (Overweight).
🚀 Citi increased its target to $240 from $200 (Buy),
🚀 UBS moved to $230 from $210 (Buy)
🚀TD Cowen raised its target to $224 from $200 (Buy).
🚀Morgan Stanley held an Overweight rating with a $300 target.
🚀Other firms also adjusted higher, including Wells Fargo (to $274 from $214) and Clear Street (to $248 from $217). Analysts broadly cited the strong quarterly print, accelerating AI compute expansion, Starlink progress, and Starship milestones as drivers of higher long-term growth and earnings power.
— TESLARATI (@Teslarati) October 21, 2026
Its Super Intelligence (AI) division generated roughly $7.6 billion and became the largest revenue contributor, growing nearly 830 percent year-over-year, while the Connectivity segment delivered $5.2 billion on strong subscriber additions that lifted the consumer base to 13.6 million for Starlink.
The Earnings Call proved especially catalytic, as CEO Elon Musk and CFO Bret Johnsen outlined Q1 2027 revenue guidance of $33 billion to $37 billion, which was far above the roughly $22 billion analysts had modeled, alongside fourth-quarter capital-expenditure plans of $35 billion to $40 billion focused on AI compute infrastructure at sites including Memphis and Southaven.
SpaceX delivers blockbuster Q3 results as Super Intelligence segment booms
Management targets 2.5 to 3 gigawatts of nameplate compute capacity by year-end and discussed pathways to 13 gigawatts or more by the end of 2027. Musk described relentless demand from hyperscalers and other customers, with compute pricing supporting payback periods of less than a year and potentially as short as six months.
Additional highlights included Starship’s recent orbital success and V3 satellite deployment, Starlink pricing and enterprise momentum, rapid Grok Bot adoption, spectrum expansion plans, and the formation of special committees to explore a possible combination with Tesla.
These elements prompted a wave of price-target increases:
- JPMorgan more than doubled its target to $500 from $240 while maintaining an Overweight rating.
- Cantor Fitzgerald lifted its target to $345 from $246 (Overweight).
- Barclays raised its target to $300 from $254 (Overweight).
- Citi increased its target to $240 from $200 (Buy),
- UBS moved to $230 from $210 (Buy), and
- TD Cowen raised its target to $224 from $200 (Buy).
- Morgan Stanley held an Overweight rating with a $300 target.
- Other firms also adjusted higher, including Wells Fargo (to $274 from $214) and Clear Street (to $248 from $217). Analysts broadly cited the strong quarterly print, accelerating AI compute expansion, Starlink progress, and Starship milestones as drivers of higher long-term growth and earnings power.
Shares, which closed at $147.79 on October 20, jumped roughly 8 percent in early premarket trading on October 21 as investors digested the results and the newly elevated Street targets.
The average analyst price target has moved higher, which reflects greater conviction in SpaceX’s trajectory across launch, connectivity, and the Super Intelligence business, even as elevated spending remains a point of focus.
Elon Musk
Elon Musk just confirmed the Tesla and SpaceX merger step everyone was waiting for
Tesla and SpaceX formed special committees to weigh a merger, and Elon Musk supports it.
Elon Musk confirmed Tuesday that Tesla and SpaceX have each formed special committees of independent directors to study a possible merger, the first formal step toward combining the two companies after months of speculation.
Musk made the disclosure during SpaceX’s third quarter earnings call. “Both SpaceX and Tesla have formed special committees to discuss this idea at the request of shareholders,” he said. “Because I’m a conflicted party, I can’t actually be in the discussions of the special committees.” He described the setup as “an odd kabuki dance where two groups of people are talking and I can’t be in the conversation.”
Musk did not hide where he stands. “Do I think it would be a good idea? Yes,” he said, pointing to shared work on super intelligence software, chip design, the Terafab facility in Austin, robotics, mass to orbit and connectivity. “I do think there’s a lot of merit to combining the companies as we are pretty much in the super intelligence singularity.”
He also tried to cool expectations. The committees have not agreed on terms for any transaction, and Musk said assuming a merger is a certainty “would be overstating it.” Any deal would go to shareholders, and on the Tesla side it would need approval from 50 percent of all outstanding shares, not just the shares that are voted. Musk called that “quite a high hurdle.”
That bar has tripped Tesla up before. The company’s 2025 attempt to declassify its board won support from only 39.4 percent of outstanding shares and failed. Musk’s own voting stake sits near 20 percent after he exercised his 2018 options in June, so a deal would need broad backing from institutions and a retail base that often leaves votes uncast.
Timing is another open question. Tesla filed its proxy statement Monday for its December 3 annual meeting, and the ballot has only three items: director elections for Musk, Robyn Denholm and JB Straubel, a say on pay vote and auditor ratification. Barclays analyst Dan Levy had argued that an announcement would need to land by late October or early November to make the annual meeting, as Teslarati noted in its SpaceX earnings preview. With no terms agreed, any vote would likely require its own special meeting.
Elon Musk gives his most telling Tesla-SpaceX merger conversation yet
Musk has been edging toward this for weeks. At the All-In Summit in September, he asked “who can imagine what action one might take when there’s so much close collaboration,” Teslarati reported. Last week’s Roadster unveil, built around SpaceX derived cold gas thrusters, pushed the talk further. The two companies already share the Terafab chip project, and Tesla holds a small SpaceX stake that came from its earlier investment in xAI.
SpaceX brought strong numbers to the conversation. It reported Q3 revenue of $14.58 billion, up 161 percent year over year, with its Super Intelligence segment now its largest at $7.56 billion. A higher SpaceX valuation would shape any exchange ratio Tesla holders are offered.
Tesla reports its own third quarter results after the close on Wednesday, October 21. Investors had already ranked merger timing among the top retail questions for SpaceX’s call, and the committees will almost certainly come up again on Tesla’s.
Investor's Corner
SpaceX delivers blockbuster Q3 results as Super Intelligence segment booms
SpaceX reported its third-quarter 2026 financial results on October 20, posting the company’s first solidly profitable quarter since going public earlier in the year under the ticker $SPCX.
Revenue reached $14.58 billion, up 161 percent year-over-year from $5.6 billion, and well ahead of consensus estimates in the $12.7 to $12.9 billion range. The results highlight a rapid shift in SpaceX’s center of gravity toward artificial intelligence/super intelligence, while Starlink and traditional space operations continue to show robust progress.
Here are the key financial results for the quarter:
- Revenue of $14.58 billion (+161% YoY)
- Adjusted EBITDA of $8.8 billion (+306% YoY)
- GAAP net income of $4.4 billion (versus a $1.1 billion net loss in the prior-year quarter)
- Adjusted EPS of approximately $0.35 (versus roughly $0.13–0.16 expected)
- Income from operations of $2.8 billion
The AI/SI segment generated $7.56 billion in revenue, an 830 percent year-over-year increase, making it the company’s largest segment for the first time. Growth was primarily driven by the activation of major cloud services agreements, the integration of Cursor (acquired earlier in 2026), and rising usage of Grok models and the newly introduced Grok Bot personal agent.
🚨 SpaceX just reported earnings! Here are some highlights:
Financial:
Revenue $14.58B (+161% YoY) vs. consensus ~$12.7–12.9B
Adjusted EBITDA $8.8B (+306% YoY)
GAAP net income $4.4B (vs. prior-year loss; first solidly profitable quarter post-IPO)
Adjusted EPS ~$0.35 vs. ~$0.13–0.16 expected
Segments:
Super Intelligence (SI, formerly AI): $7.56B (+830% YoY) — now the largest segment, driven by cloud contracts, Cursor, and Grok.
Connectivity (Starlink): $5.25B (+69% YoY).
Space: $1.77B.
Other highlights:
Starlink subscribers: 13.6M (+89% YoY).
Nameplate compute: 1.7 GW.
Capex: $19.6B (majority AI infrastructure).
Cash & marketable securities: ~$90B.
First revenue-generating Starship mission (26 V3 Starlink satellites, ~10× Falcon 9 downlink capacity per launch).
— TESLARATI (@Teslarati) October 20, 2026
SI adjusted EBITDA reached $5 billion, and nameplate compute capacity stood at 1.7 GW at quarter-end, up from 1.4 GW in June and 0.6 GW a year earlier. Capital expenditures totaled $19.6 billion, with the majority allocated to AI infrastructure, including continued expansion of the Colossus facilities.
The Connectivity segment, which primarily surrounds Starlink, produced $5.25 billion in revenue, a 69 percent year-over-year and 22 percent sequentially. These are pleasant results to see and expected, considering how many airlines have adopted Starlink over the past year.
Starlink consumer subscribers reached 13.6 million, an 89 percent increase from the prior year, and a sequential gain of 1.6 million. Consumer average revenue per user improved to $69. Meanwhile, Enterprise and Government revenue also grew strongly, and Starlink is now installed on more than 3,800 aircraft, making internet more accessible and better performing than previous options.
The Space segment also performed well and contributed $1.77 billion in revenue, up 6 percent year-over-year and 84 percent sequentially. A major milestone was the successful first revenue-generating Starship mission (Flight 14), which deployed 26 V3 Starlink satellites. Those satellites added roughly 10 times the downlink capacity of a typical Falcon 9 Starlink launch.
SpaceX completed 12 customer launches during the quarter, including NASA’s Nancy Grace Roman Space Telescope mission, and continued to grow its backlog of crewed, national security, and commercial flights.
CFO commentary noted that the combination of launch leadership, recurring Starlink revenue, and rapid SI expansion is producing meaningful operating leverage.
The company ended the quarter with roughly $90 billion in cash and marketable securities, providing substantial resources for ongoing investment while targeting an investment-grade balance sheet. Sequential revenue nearly doubled from the $7.81 billion reported in the second quarter, illustrating the pace of the AI-driven acceleration. Things are looking strong for SpaceX.
What’s incredibly striking is the fact that SI has grown to be larger than the rest of the company in such a short amount of time. CEO Elon Musk said on the earnings call that Grok Bot is the “fastest-growing product I’ve ever seen,” so it seems that it could be a true keystone of SpaceXSI over the next few years.
Investor's Corner
SpaceX reports its second earnings today: here’s what to expect
SpaceX (NASDAQ: SPCX) will report its second public earnings call today since its IPO earlier this year, and there are a few things we expect to hear about, as well as Wall Street analysts, who have already outlined their expectations for the call.
Wall Street analysts have a consensus of $12.72 billion in revenue and an earnings per share (EPS) of $0.13. These are broken down into three sectors: Space, Connectivity, and AI/SI, which are perceived in this way:
- Space: $1.41 billion
- Connectivity: $4.84 billion
- AI/SI: $6.47 billion
Other outlets cluster near $12.8 or $12.9 billion in revenue and $0.14 – $0.15 EPS. This implies a roughly 65 percent sequential growth from Q2’s $7.81 billion, driven mostly by AI/SI, with the first post-IPO positive EPS expected.
Here are the three things to watch for on the call:
AI Revenue Ramp and the $100B+ ARR target
AI is truly the swing factor for SpaceX, and analysts expect it to roughly double from Q2’s $2.56 billion and become about half of total revenue. Management previously guided to a $100 billion+ annualized run rate by December, including the Cursor acquisition, which was $60 billion, to close the quarter.
Listen for updates on SpaceX’s compute capacity, especially pertaining to its contracts with Google, Anthropic, and others, revenue per watt, any new deals, and Cursor’s early contribution.
Starlink/Connectivity Metrics and Mobile Expansion
Connectivity remains a main profit engine for SpaceX. Subscriber additions will be something to pay attention to, as Q2 ended at 12 million and previews are looking at 14 million for this quarter. Additionally, ARPU trends, enterprise and government growth, and any commentary on Starlink Mobile will be something to pay attention to, especially following the recent low-band spectrum deal and FCC-related constellation approvals.
Capex Trajectory, Cash Burn/FCF, and Starship/Operational Updates
Q2 capex of roughly $18.4 billion weighed on the stock. Investors will look to scrutinize Q3 spending levels, any guidance on the pace into Q4/2027, free cash flow, backlog, and liquidity. Operational color on Starship (Flight 14 milestones and Flight 15 timing/reusability progress), Falcon cadence, and government/NASA contracts are also in focus.
Of course, there will also be some speculation on the potential Tesla-SpaceX merger, but there was nothing mentioned in the company’s proxy it sent earlier this week.
SpaceX will report earnings after market close today and will stream the call on X.
Watch live as SpaceX discusses our Q3 2026 earnings at 3:30pm CT today → https://t.co/Qrb0qeVG15
— SpaceX (@SpaceX) October 20, 2026
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