UBS의 R2 양산 확대 낙관으로 리비안 4% 상승; 루시드와 테슬라도 상승세
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UBS의 업그레이드가 R2 생산 확대에 대한 기대감을 반영하며 리비안이 4% 상승; 루시드와 테슬라도 동반 상승
UBS의 업그레이드가 리비안 주가를 급등시키고 있지만, 이 낙관론은 회사의 수익성 달성 경로를 성공시킬지 실패시킬지 결정지을 수 있는 미증시 모델인 R2가 마진 목표를 달성할 것이라는 전제에 거의 전적으로 의존하고 있다.
새로운 애널리스트의 업그레이드가 리비안 오토모티브(NASDAQ: RIVN | RIVN 가격 예측) 주가를 끌어올리고 있다. 이 주식은 월가가 전기차(EV) 제조사의 저가형 R2 SUV에 대해 긍정적인 태도를 보이며 두 번째 연속 상승세를 기록하고 있다. 리비안 주가는 오전 거래에서 12.59달러로 4% 상승했다. 연이어 상승했음에도 불구하고, 리비안 주가는 올해 들어 36% 하락한 상태다.
리비안에게 이번 업그레이드는 강력한 분기 실적 발표 며칠 만에 이루어졌다. 회사는 10월 29일 2026년 3분기 매출이 전년 동기 대비 38.3% 증가한 21억 5,500만 달러를 기록했으며, 조정 주당 손실은 0.48달러로 애널리스트들의 예상보다 적었다고 밝혔다.
리비안은 또한 2026년 연간 실적 전망을 상향 조정하고 차량 인도 전망치를 67,000대에서 70,000대로 하향 조정했다. 이번 분기의 실적 향상은 관세 환불 미수금과 8,100만 달러의 규제 크레딧에 기인했으며, 리비안의 자동차 부문은 여전히 8,000만 달러의 총손실을 기록했다.
UBS 업그레이드, 리비안의 R2 생산 확대를 최전면에 부각
UBS의 조셉 스팩 애널리스트는 11월 2일 리비안을 중립에서 매수로 격상했으며, 17달러의 목표가를 유지했다. 스팩은 최근의 매도세를 R2 생산 확대와 리비안의 자동차 총마진에서 전환점이 나타날 앞에 매수 기회라고 불렀다.
동시에 이 회사는 R2에 대한 초기 수요가 견고할 것으로 보며, 리비안의 소프트웨어 및 서비스 사업이 성장을 자금 지원할 것으로 예상한다. UBS의 관점에서 리비안의 Autonomy+ 운전자 보조 서비스 구독은 미국의 테슬라(NASDAQ: TSLA)와 그 풀셀프드라이빙(FSD)에 맞서는 경쟁자가 될 수 있다. 회사는 2029년까지 새로운 자본이 필요하지 않을 것이다.
리비안 관리진의 earnings call(실적 발표 통화회의) 발언은 이러한 가설과 일치한다. 10월 30일 임시 CFO로 임명될 예정인 데렉 멀비는 통화회의에서 "우리는 R2가 올해 자동차 총마진 마이너스 탈출을 달성하는 데 도움이 될 것으로 기대한다"고 말했다.
루시드와 테슬라는 리비안의 랠리를 뒤따름
루시드 그룹(NASDAQ: LCID)에서도 소폭의 상승세가 나타나고 있다. 루시드 주가는 3.06달러로 1% 상승했다. 이 반등에도 불구하고 루시드는 올해 들어 71% 하락했으며, 이는 리비안의 하락폭보다 훨씬 가파른 것이다. 8월 4일 실적 발표 통화회의에서 최고경영자(CEO)로 회사를 이끈 실비오 나폴리 아래에서 루시드는 여전히 2026년 14억 달러의 현금흐름 개선 계획을 기반으로 한 구조조정을 진행 중이다.
테슬라에서는 모멘텀이 더 둔화되어 있다. 테슬라 주가는 402.50달러로 0.67% 상승했다. 10월 21일 3분기 보고서에서 280억 5,000만 달러의 분기 매출을 기록한 테슬라는 훨씬 더 작은 경쟁사의 업그레이드가 큰 영향을 미치지 않을 만큼의 규모로 운영되고 있다.
포드 모터(NYSE: F)는 안정세를 유지하고 있다. 가솔린 차량, 하이브리드 및 상용차의 혼합 포트폴리오는 포드가 EV 감정의 변동에 덜 노출되게 한다.
왜 리비안의 비즈니스 모델은 루시드와 테슬라와 다른가
리비안은 가격과 규모 측면에서 두 경쟁사 사이에 위치해 있다. 회사의 라인업은 이제 R1 SUV 및 픽업, 상업용 배송 밴드, 그리고 3분기 리비안의 베스트셀러가 된 저가형 R2를 아우른다. 리비안의 폭스바겐 합작 투자사를 위한 개발 작업과 Autonomy+ 구독을 포함한 소프트웨어 및 서비스는 회사에 두 번째 수익원을 제공한다.
반면 루시드는 에어 세단과 그라비티 SUV로 시장의 럭셔리 부문에 집중하며 사우디아라비아의 공공투자기금(PIF)과 연계된 자금 조달에 크게 의존하고 있다. 테슬라는 에너지 저장 장치, 풀 오토 드라이빙(FSD) 구독 서비스, 로봇택시 차량군, 옵티머스 휴머노이드 로봇 등을 갖춘 훨씬 더 대규모의 차량 사업을 결합하고 있어, 리비안의 단기적 스토리는 두 경쟁사 모두보다 단일 대중 시장 모델의 규모 확장에 더 크게 의존하게 된다.
리비안 R2 마진 전환점을 결정할 수 있는 요소들
리비안은 이제 R2의 양산 증가가 관리층이 2026년에 기대하는 긍정적인 자동차 총마진 종료율을 달성할 수 있는지라는 질문에 직면해 있다. 더 광범위한 조건들이 일부 지지를 제공하고 있는데, 국채 금리의 하락은 리비안과 루시드와 같은 현금 소모형 전기차 제조사들의 부담을 완화시키고 있다. 10년물 국채 금리는 10월 5일 5.31%의 정점을 찍은 후 10월 29일까지 4.98%로 하락했다.
낙관론자들은 리비안의 상향 조정된 가이던스, 일리노이주 노멀에 위치한 두 번째 R2 생산 라인 가동, 그리고 UBS의 긍정적인 자금 조달 여정에 대한 평가를 지적할 수 있다. 이에 반해 비관론자들은 리비안의 3분기 순손실 9억 1,300만 달러, 11억 2,400만 달러의 마이너스 자유현금흐름, 그리고 경영진이 전화 회의에서 지적한 메모리 및 공급업체 비용 문제를 지적한다. 리비안의 자금 조달 계획은 또한 폭스바겐, 라이드헤일링(승차 공유) 및 에너지부 파트너들과 연계된 마일스톤에 달려 있다. 리비안의 R2 마진 문제가 해결될 때까지는 신중한 입장을 유지하는 것이 합리적일 수 있다.
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📄 원문 (English)
Rivian Climbs 4% as UBS Upgrade Bets on R2 Ramp; Lucid and Tesla Edge Higher
A UBS upgrade is sending Rivian shares sharply higher, but the bull case rests almost entirely on one unproven model hitting a margin milestone that could make or break the company's path to profitability.
A fresh analyst upgrade is lifting Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN | RIVN Price Prediction). The stock is posting a second straight gain as Wall Street warms up to the electric vehicle (EV) maker’s lower-priced R2 SUV. Rivian stock is at $12.59 in morning trading, up 4%. Even after back-to-back advances, Rivian stock remains down 36% year to date (YTD).
For Rivian, the upgrade comes days after a strong quarterly report. The company disclosed on October 29 that its Q3 2026 revenue rose 38.3% year over year (YoY) to $2.155 billion, while its adjusted loss of $0.48 per share was narrower than analysts expected.
Rivian also raised its full-year 2026 guidance and tightened its delivery outlook to 67,000 to 70,000 vehicles. The quarter’s lift reflected a tariff refund receivable and $81 million in regulatory credits, and Rivian’s automotive business still posted a gross loss of $80 million.
UBS Upgrade Puts Rivian’s R2 Ramp Front and Center
UBS analyst Joseph Spak upgraded Rivian to Buy from Neutral on November 2 and kept his $17 price target. Spak called the recent selloff a buying opportunity ahead of an inflection in both the R2 ramp and Rivian’s automotive gross margins.
The firm also sees solid early demand for the R2 and expects Rivian’s software and services business to help fund growth. In UBS’s view, Rivian’s Autonomy+ driver-assistance subscription could become a U.S. rival to Tesla (NASDAQ:TSLA) and its Full Self-Driving. The company shouldn’t need new capital before 2029.
Rivian management’s comments on the earnings call line up with that thesis. Derek Mulvey, who was set to become interim CFO on October 30, said on the call, “We expect that R2 will help us achieve a positive automotive gross margin exit rate for the year.”
Lucid and Tesla Trail Rivian’s Rally
Smaller gains are showing up at Lucid Group (NASDAQ:LCID). Lucid stock is at $3.06, up 1%. That bounce leaves Lucid down 71% YTD, a far steeper slide than Rivian’s. Under Silvio Napoli, who led the company’s August 4 earnings call as chief executive, Lucid is still working through a turnaround built on a $1.4 billion cash flow improvement plan for 2026.
Momentum is more muted at Tesla. Tesla stock is at $402.50, up 0.67%. With quarterly revenue of $28.05 billion in its Q3 report on October 21, Tesla operates at a scale where an upgrade for a much smaller rival carries little weight.
Ford Motor (NYSE:F) is holding steady. A mix of gas-powered, hybrid and commercial vehicles leaves Ford less exposed to swings in EV sentiment.
Why Rivian’s Business Model Stands Apart From Lucid and Tesla
Rivian sits between its two peers on price and scale. The company’s lineup now spans the R1 SUV and pickup, commercial delivery vans and the lower-priced R2, which became Rivian’s best-selling vehicle in Q3. Software and services, including development work for Rivian’s Volkswagen joint venture and Autonomy+ subscriptions, give the company a second revenue stream.
Lucid, by contrast, targets the luxury end of the market with its Air sedan and Gravity SUV and relies heavily on financing tied to Saudi Arabia’s Public Investment Fund. Tesla pairs a far larger vehicle business with energy storage, Full Self-Driving subscriptions, a robotaxi fleet and Optimus humanoid robots, leaving Rivian’s near-term story depending more heavily than either peer’s on scaling a single mass-market model.
What Could Decide Rivian’s R2 Margin Inflection
Rivian now faces the question of whether the R2 ramp delivers the positive automotive gross margin exit rate management expects for 2026. Broader conditions are offering some support, with falling Treasury yields easing pressure on cash-burning EV makers like Rivian and Lucid. After peaking at 5.31% on October 5, the 10-year Treasury yield fell to 4.98% by October 29.
Optimists can point to Rivian’s raised guidance, a second R2 production shift in Normal, Illinois, and UBS’s upbeat read on the company’s funding runway. Against that, the bears note Rivian’s Q3 net loss of $913 million, negative free cash flow of $1.124 billion and the memory and supplier costs management flagged on its call. Rivian’s funding plan also depends on milestones tied to its Volkswagen, ride-hailing and Department of Energy partners. It may make sense to stay cautious until Rivian’s R2 margin question resolves.
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