스페이스X-테슬라 합병: 일론 머스크, 좋은 아이디어라고 언급
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스페이스엑스(SpaceX, SPCX +7.80%)와 테슬라(TSLA +3.41%) 간의 잠재적 합병이 수개월째 루머로 돌고 있다. 일론 머스크가 이끄는 우주 및 기술 거대 기업이 상장한 이후, 투자자들은 그의 전기차 및 배터리 회사를 그 틀 안으로 끌어들이기를 기대해 왔다. 머스크의 모든 사업을 아우르는 단일 상장 기업—one for all of Musk's endeavors—을 만드는 것, 거의 그렇다는 말이다.
2026년 10월 20일 화요일 스페이스엑스의 실적 발표 후, 이 아이디어는 실제 힘을 얻은 것으로 보인다.
머스크는 두 기업이 이러한 합병을 모색하기 위해 독립적인 이사회 위원회를 구성했다고 투자자들에게 밝혔지만, 자신이 '이해상충 당사자'이기 때문에 해당 논의에는 참여할 수 없다고 말했다. 그럼에도 그의 견해는 분명했다. "좋은 아이디어라고 생각하느냐? 그렇다."
SPCX 스페이스 익스플로레이션 테크놀로지스
나스닥 · 2026년 10월 21일 오후 4:00 ET 기준
현재로서 이는 여전히 탐색 단계이며, 잠재적 거래의 어떤 세부 사항도 공개되지 않았다. 만약 합병이 제안된다 하더라도 주주들의 승인을 받는다는 보장은 없다는 점을 투자자들은 알아야 한다. 머스크가 스페이스엑스의 과반수 의결권을 보유하고 있기는 하지만, 테슬라는 전혀 다른 문제다.
스페이스엑스의 AI 성장은 막대한 지출을 동반한다
스페이스엑스는 화요일 강력한 3분기 실적을 발표했다. 매출액은 전년 동기 대비 161% 증가한 146억 달러를 기록했으며, 순이익은 44억 달러를 기록했다. 둘 다 월가의 예상치를 크게 상회했다.
AI 사업은 AI 컴퓨팅 계약 덕분에 가장 큰 성장 동력이 되었다. 해당 부문의 매출은 2분기 대비 거의 3배 증가한 76억 달러에 달했다. 스타링크 역시 주요 성장 동력이자 강력한 수익원이었는데, 연결성 부문은 24억 달러의 영업이익을 기록했다.
이미지 출처: 백악관.
물론 이러한 성장은 막대한 비용과 함께 왔다. 스페이스엑스는 분기 중 자본 지출로 196억 달러를 지출했으며, 4분기에는 추가로 350억 달러에서 400억 달러를 지출할 것으로 예상된다.
로봇택시 운영 확대에 따라 테슬라 이익 감소
예상대로 테슬라는 훨씬 더mixed한 분기를 기록했다. 매출액은 전년 동기 대비 거의 변동이 없어 280억 달러를 기록한 반면, 순이익은 4억 3% 급감한 7억 8,700만 달러를 기록했다. 차량 인도량은 약간 감소했으며, 회사가 AI 및 로봇 분야로 초점을 옮기면서 운영 비용은 증가했다.
운영 측면에서 몇 가지 밝은 점도 있었다. 테슬라는 9월 오스틴에서 사이버택시를 출시했으며 "누적 무감독 로봇택시 주행 거리가 분기 대비 8배 증가했다"고 밝혔다. 또한 프리몬트 생산 라인에서 옵티머스 로봇 생산을 시작했다.
현금 흐름 상황도 개선되어, 테슬라는 약 15억 달러의 자유현금흐름(FCF)을 창출했다. 이는 운영 비용과 자본 지출 후 남은 돈으로, 전분기에는 마이너스였다.
스페이스엑스-테슬라 합병이 주주들에게 의미하는 바
그렇다면 합병이 이루어질까? 나는 합병이 테이블 위에 올라올 가능성이 높다고 생각한다. 다만 일부 투자자들이 생각하는 것보다 실행하기 더 어려울 수도 있다고 본다. 첫째, 테슬라 주주들이 동의할 것인가? 둘째, 만약 동의한다면 규제 당국은 어떻게 반응할 것인가? 나는 합병이 심각한 심사를 받을 수 있다고 본다.
물론 첫 번째 질문은 세부 사항에 달려 있다. 내 생각에 투자자들은 어떤 제안이든 그 가격과 기존 소유 기업에 어떤 영향을 미칠지에 따라 평가해야 한다.
📄 원문 (English)
A possible merger between Space Exploration Technologies Corp (SPCX +7.80%) and Tesla (TSLA +3.41%) has been rumored for months. Ever since Elon Musk took his space and technology conglomerate public, investors have anticipated bringing his electric vehicle and battery company into the fold. One public company for all of Musk's endeavors -- more or less.
After SpaceX's earnings call on Tuesday, Oct. 20, 2026, the idea looks to have real traction.
Musk told investors that both businesses have formed special committees of independent directors to explore such a merger, though he said he cannot participate in those discussions because he is a "conflicted party." Still, his view was made clear: "Do I think it would be a good idea? Yes."
SPCX Space Exploration Technologies
NASDAQ · As of 4:00 PM ET 10/21/26
This is still exploratory at this point, and no details of any possible deal were revealed; investors should know that, even if a merger is proposed, it doesn't mean it would be approved by shareholders. While Musk has majority voting control of SpaceX, Tesla is another ballgame.
SpaceX's AI growth comes with massive spending
SpaceX delivered a strong Q3 report on Tuesday. Top-line sales reached $14.6 billion, up 161% from a year earlier, and net income hit $4.4 billion. Both came in well above Wall Street's targets.
The AI business was the biggest growth driver, thanks to its AI compute contracts. Revenue for the unit reached $7.6 billion, almost triple its Q2 revenue. Starlink was still a major driver as well and a strong profit source: the connectivity segment delivered $2.4 billion in operating income.
Image source: The White House.
Of course, that growth comes with a massive bill. SpaceX spent $19.6 billion on capital expenditures during the quarter and expects to spend another $35 billion to $40 billion in the fourth quarter.
Tesla's profits fall as robotaxi operations expand
As expected, Tesla delivered a much more mixed quarter. Revenue was essentially flat year over year, coming in at $28 billion, while net income fell a whopping 43% to $787 million. Vehicle deliveries slipped slightly, and operating expenses climbed as the company continued shifting its focus to AI and robotics.
There were some bright spots operationally: Tesla launched Cybercab in Austin in September and said that “cumulative unsupervised Robotaxi miles grew eightfold quarter over quarter.” It also began producing Optimus robots on its Fremont production lines.
The cash picture was improved as well, with Tesla generating about $1.5 billion in free cash flow (FCF) -- the money left after operating expenses and capital spending. That was negative in the previous quarter.
What a SpaceX-Tesla merger would mean for shareholders
So will there be a merger? I think it's likely one will be on the table. I do think it may be harder to pull off than some investors believe. First, will Tesla shareholders be on board? And if they are, how might regulators react? I could see a merger facing serious scrutiny.
Of course, the first question will come down to the details. For my money, investors should judge any proposal on its price and what it would do for the business they already own.
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