BMW 3분기 실적 통화회의 하이라이트
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바이에르니슈 모토렌 베르케 액티엔게젤샤프트 3분기 실적 통화회의 주요 내용
바이에르니슈 모토렌 베르케 액티엔게젤샤프트(BMW)는 3분기 그룹 세전 이익이 21억 유로였다고 보고하며, 새로운 클래스(Neue Klasse) 차량 플랫폼의 확대에 따라 포트폴리오 및 조직 개편을 가속화하고 있다고 밝혔다.
BMW 그룹 경영이사 회장이자 최고경영자(CEO)인 밀란 네델코비치는 어려운 사업 환경 속에서도 1분기부터 3분기까지 자동차 부문 영업이익률(EBIT 마진)이 3.5%를 달성했다고 말했다. 그는 회사의 변혁을 가속화하기 위해 포트폴리오와 구조적 조치를 확대했으며, 이에 따라 2026년 실적 전망을 조정했다고 밝혔다.
3분기 실적 및 자동차 부문 성과
최고재무책임자(CFO) 월터 메를트에 따르면, 3분기 그룹 매출은 300억 유로를 넘어섰고, 1분기부터 3분기까지 누적 매출은 거의 930억 유조에 달했다. 그룹 세전 이익은 3분기 21억 유로, 9개월 누적 기준 61억 유로였다. 그룹 세전 이익률(EBT 마진)은 3분기 6.8%, 연초부터 현재까지 6.6%였다.
자동차 부문에서 3분기 영업이익(EBIT)은 9억 100만 유로로, 보고된 영업이익률은 3.4%였다. 9개월 누적 자동차 영업이익률은 3.5%였으며, 영업이익은 약 29억 유로였다.
메를트는 3분기 영업이익률이 IBS 브레이크 시스템 보증 관련 공급업체와의 결제로 인해 수혜를 입었다고 설명했다. 그러나 결과는 높은 관세로 인해 마진이 약 1.25%p 감소했고, BBA(브리티시 레이싱 그린 등 브랜드 관련 인수) 매입가격 배분으로 인한 감가상각으로 인해 마진이 1.2%p 감소하는 영향을 받았다.
BMW는 3분기 동안 BMW, MINI, 롤스로이스 차량 약 55만 1천 대를 인도했으며, 이는 전년 동기 대비 6.3% 감소한 수치다. 자동차 부문 매출은 낮은 인도 물량과 여러 시장의 지속적인 경쟁 심화를 반영해 6.5% 감소한 267억 유로였다.
배터리 전기차(BEV) 인도 물량은 전년 동기 대비 7.2% 증가해 11만 대를 넘어섰으며, 이는 전 세계 판매 차량 중 5분의 1을 차지했다. 플러그인 하이브리드(PHEV)를 포함하면 전기화 차량 판매량은 15만 대를 초과해 전체 인도 물량의 27.4%를 차지했다.
- 유럽 소매 판매는 2.6% 증가했으며, 해당 지역에서 판매된 차량 중 3분의 1 이상이 완전 전기차였다.
- 미국 소매 판매는 3분기 2.5% 증가했고, 1분기부터 3분기까지 누적 기준 3.5% 증가했다.
- 중국 소매 판매는 24.8% 감소했으며, 이는 약한 소비자 수요가 특히 비전기화 차량에 큰 영향을 미쳤기 때문이다.
- 아시아태평양, 동유럽, 중동 및 아프리카 지역의 판매는 약한 소비자 심리와 경쟁 압력 속에서 10.9% 감소했다.
메를트는 물량, 모델 믹스 및 가격의 복합적 영향으로 인해 자동차 영업이익이 전년 동기 대비 약 6억 유로 감소했다고 밝혔다. 이는 주로 중국의 낮은 물량과 여러 시장의 가격 압박 때문이었다.
현금 흐름, 금융 서비스 및 주식 매각
자동차 부문 자유현금흐름(FCF)은 3분기 -5억 6600만 유로로 마이너스를 기록했으나, 9개월 누적 기준 7억 2400만 유로로 플러스를 유지했다. BMW는 3분기 자유현금흐름에 재고 감소가 약 6억 유로 기여한 반면, 충당금 설정 및 시기적 영향이 결과에 부정적인 영향을 미쳤다고 설명했다.
회사는 추가적인 운전자본 감소와 관세 환불로 인한 4분기 기여를 예상하며, 연간 자동차 부문 자유현금흐름 목표치 25억 유로 이상을 유지하겠다고 밝혔다.
BMW 파이낸셜 서비스는 제3분기 세전 순이익이 6억 3,900만 유로로 전년 동기 대비 안정세를 유지했다고 보고했다. 해당 부문의 1~9월 누적 순이익은 전년 동기 대비 10.3% 감소한 16억 5,000만 유로를 기록했다. 이는 주로 1분기 영국 소비자 보상 프로그램과 관련된 기존 충당금에 추가 적립이 이루어졌기 때문이다.
회사는 1~9월 동안 약 130만 건의 신규 소매 고객 계약을 체결했다. 환율 효과를 조정하면 신규 사업 규모는 약 494억 유로로 3.3% 증가했으며, 리스 및 대출 상품의 침투율은 53.7%로 상승했다.
BMW는 현재 진행 중인 20억 유로 규모의 자사주 매입 프로그램의 세 번째이자 마지막 분기를 원래 계획보다 5개월 앞당겨 11월에 완료할 것이라고 밝혔다. 회사는 2026년 자사주 매입을 통해 주주들에게 약 12억 5,000만 유로를 환원할 것이라고 덧붙였다.
확대된 구조 조정 조치가 전망에 미치는 영향
BMW는 인력 구조 조정 프로그램과 관련된 비용이 제4분기 손익계산서에 인식될 것이라고 밝혔다. 회사는 포트폴리오 및 구조적 조치의 복합적 영향이 전년 대비 예상치였던 1.25%p에서 약 2.5%p로 증가하여 연도별 자동차 부문 EBIT 마진을 낮출 것으로 예상한다고 밝혔다.
이에 따라 BMW는 해당 조치를 포함한 2026년 자동차 부문 EBIT 마진 전망을 -0.5%에서 +0.5% 범위로 하향 조정했다. 메를트(Mertl)는 이러한 조치 없이도 마진이 여전히 2%를 초과할 것으로 예상된다고 말했다. 회사는 또한 자동차 부문 자본수익률(ROCE)이 -1%에서 +1% 사이가 될 것으로 예상한다.
BMW는 2026 회계연도 주주 환원 규모를 결정할 때 조치들의 총체적 영향을 고려할 것이라고 밝혔다. 회사는 자동차 부문 자유현금흐름(FCF)을 25억 유로 이상으로 유지하겠다는 목표를 계속 견지하고 있으며, 2026년 연구개발비와 자본지출이 전년 수준보다 낮아질 것으로 예상된다고 밝혔다.
노이예 클래스(Newe Klasse) 출시와 장기 목표
네델코비치(Nedeljković)는 BMW가 내년 중반까지 조직 전환의 대부분을 완료할 목표로 한다고 밝혔다. 회사는 독일 BMW AG의 간접 직원들을 대상으로 자발적 퇴직 프로그램을 시작했으며, 강한 관심으로 인해 프로그램을 신속하게 완료할 수 있을 것이라고 말했다. BMW는 또한 이전에 발표한 상무이사 직위 20% 감축을 진행 중이다.
회사는 데브레첸, 뮌헨, 딩골핑, 스파탄버그, 선양 등 전 공장에서 노이예 클래스 생산을 확대하고 있다. 네델코비치는 6세대 배터리 전기자동차(BEV)의 생산 증대가 계획보다 앞서 5세대 BEV의 단종을 가능하게 하여 2026년 실적에 추가적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다.
중국에서 BMW는 11월에 휠베이스가 긴 iX3를 출시하고, 2027년까지 추가적인 노이예 클래스 모델을 출시할 계획이다. 회사는 현지 연구개발 및 조달을 강화하는 동시에 선양 생산 네트워크를 통한 다른 아시아태평양 시장으로의 수출도 고려하고 있다고 밝혔다.
BMW는 2028년 자동차 부문 EBIT 마진 3~5% 목표와 2030년대 초 8~10% 마진 범위 회복이라는 장기 목표를 재확인했다.
바야리셰 모토렌 베르케 Aktiengesellschaft(ETR:BMW) 소개
바야리슈어 모토렌 베르케 Aktiengesellschaft는 자회사들과 함께 전 세계적으로 자동차와 오토바이, 그리고 부품과 액세서리의 개발, 제조 및 판매에 종사합니다. 이 회사는 자동차, 오토바이, 금융 서비스의 세 가지 사업 부문으로 운영됩니다. 자동차 부문은 BMW, MINI, 롤스로이스 브랜드 아래에서 자동차, 부품, 액세서리 및 모빌리티 서비스의 개발, 제조, 조립 및 판매에 종사합니다. 오토바이 부문은 BMW Motorrad 브랜드 아래에서 오토바이와 스쿠터, 그리고 부품과 액세서리의 개발, 제조, 조립 및 판매를 담당합니다.
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Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft Q3 Earnings Call Highlights
Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft ETR: BMW reported third-quarter group earnings before tax of €2.1 billion and said it is accelerating portfolio and organizational changes as it ramps up its Neue Klasse vehicle platform.
BMW Group Chairman of the Board of Management Milan Nedeljković said the company achieved a 3.5% Automotive segment EBIT margin through the first nine months despite what he described as a difficult business environment. He said the company has expanded its portfolio and structural measures to accelerate its transformation and adjusted its 2026 guidance accordingly.
Third-Quarter Results and Automotive Performance
Group revenue exceeded €30 billion in the third quarter and totaled almost €93 billion in the first nine months, according to CFO Walter Mertl. Group earnings before tax reached €2.1 billion for the quarter and €6.1 billion for the nine-month period. The group EBT margin was 6.8% in the third quarter and 6.6% year to date.
In the Automotive segment, EBIT was €901 million in the third quarter, representing a reported EBIT margin of 3.4%. The nine-month Automotive EBIT margin was 3.5%, with EBIT of about €2.9 billion.
Mertl said the third-quarter margin benefited from a settlement with a supplier related to the IBS brake-system warranty case. However, the result was also affected by elevated tariffs, which reduced the margin by about 1.25 percentage points, and depreciation stemming from the BBA purchase-price allocation, which reduced the margin by 1.2 percentage points.
BMW delivered about 551,000 BMW, MINI and Rolls-Royce vehicles during the quarter, down 6.3% from a year earlier. Automotive revenue fell 6.5% to €26.7 billion, reflecting lower deliveries and continued competitive intensity in several markets.
Battery-electric vehicle deliveries rose 7.2% year over year to more than 110,000 units, accounting for one in five vehicles sold globally. Including plug-in hybrids, electrified vehicle sales exceeded 150,000 units and represented 27.4% of deliveries.
- European retail sales increased 2.6%, with all-electric vehicles accounting for more than one in three units sold in the region.
- U.S. retail sales rose 2.5% in the quarter and 3.5% in the first nine months.
- China retail sales declined 24.8%, as weak consumer demand weighed particularly on non-electrified vehicles.
- Sales in Asia Pacific, Eastern Europe, the Middle East and Africa declined 10.9% amid weaker consumer sentiment and competitive pressure.
Mertl said the combined effect of volume, model mix and pricing reduced Automotive EBIT by roughly €600 million from the prior-year quarter, primarily due to lower volumes in China and pricing pressure in several markets.
Cash Flow, Financial Services and Share Buybacks
Automotive free cash flow was negative €566 million in the third quarter but remained positive at €724 million after nine months. BMW said lower inventories contributed about €600 million to third-quarter free cash flow, while provisions and timing effects weighed on the result.
The company maintained its target of more than €2.5 billion in Automotive free cash flow for the full year, citing expected fourth-quarter contributions from further working-capital reductions and tariff refunds.
BMW Financial Services reported €639 million in third-quarter earnings before tax, stable from a year earlier. First-nine-month earnings in the division fell 10.3% to €1.65 billion, mainly due to an addition to an existing provision related to a U.K. consumer compensation program during the first quarter.
The company concluded approximately 1.3 million new retail customer contracts in the first nine months. Adjusted for currency effects, new-business volume rose 3.3% to about €49.4 billion, while the penetration rate for leasing and loan products increased to 53.7%.
BMW said it expects to complete the third and final tranche of its current €2 billion share-buyback program in November, five months ahead of its original schedule. The company said the program will have returned around €1.25 billion to shareholders through buybacks in 2026.
Expanded Restructuring Measures Affect Outlook
BMW said expenses related to its workforce restructuring program will be recognized in the fourth-quarter profit and loss statement. The company now expects the combined impact of expanded portfolio and structural measures to reduce the full-year Automotive EBIT margin by about 2.5 percentage points, compared with an earlier expected impact of 1.25 percentage points.
As a result, BMW revised its 2026 Automotive EBIT margin outlook to a range of negative 0.5% to positive 0.5%, including the measures. Mertl said the margin would still be expected to exceed 2% without them. The company also expects Automotive return on capital employed between negative 1% and positive 1%.
BMW said it will consider the total impact of the measures when determining shareholder returns for the 2026 financial year. It continues to target Automotive free cash flow above €2.5 billion and said both research and development spending and capital expenditures are expected to be below prior-year levels in 2026.
Neue Klasse Rollout and Long-Term Targets
Nedeljković said BMW aims to complete most of its organizational transformation by the middle of next year. The company has begun a voluntary severance program for indirect employees of BMW AG in Germany and said strong interest would allow it to complete the program quickly. BMW is also proceeding with a previously announced 20% reduction in senior vice president roles.
The company is expanding Neue Klasse production across facilities in Debrecen, Munich, Dingolfing, Spartanburg and Shenyang. Nedeljković said the ramp-up of sixth-generation battery-electric models will allow BMW to phase out certain fifth-generation BEVs earlier than originally planned, creating an additional impact on 2026 earnings.
In China, BMW plans to launch the long-wheelbase iX3 in November, followed by additional Neue Klasse models through 2027. The company said it is strengthening local research, development and sourcing, while considering exports from its Shenyang production network to other Asia-Pacific markets.
BMW reiterated its target of a 3% to 5% Automotive EBIT margin in 2028 and its longer-term goal of returning to an 8% to 10% margin range at the beginning of the next decade.
About Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft (ETR:BMW)
Bayerische Motoren Werke Aktiengesellschaft, together with its subsidiaries, engages in the development, manufacture, and sale of automobiles and motorcycles, and spare parts and accessories worldwide. It operates through Automotive, Motorcycles, and Financial Services segments. The Automotive segment engages in the development, manufacture, assembling, and sale of automobiles, spare parts, accessories, and mobility services under the BMW, MINI, and Rolls-Royce brands. The Motorcycles segment develops, manufactures, assembles, and sells motorcycles and scooters under the BMW Motorrad brand, as well as spare parts and accessories.
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