일론 머스크, 인텔 주주에 나쁜 소식 공개
🇰🇷 한글 번역
인텔(INTC +0.55%)은 스페이스X(SPCX -2.51%)와 테슬라(TSLA -0.75%)의 최고경영자(CEO)인 일론 머스크가 테라팹(Terafab) 합작 투자 계획에 대해 공개하면서 파운드리 사업의 미래에 큰 힘을 얻었다. 머스크가 텍사스에서의 엔드투엔드 칩 생산 계획을 발표한 다음 날, 인텔은 공식적으로 테라팹 프로젝트에 합류했다. 이는 지난 6개월 동안 인텔의 파운드리 서비스에 대한 관심에 상당한 동력을 제공했다.
하지만 머스크는 최근 테라팹 구축 과정에서 인텔의 가장 큰 경쟁사도 역할을 할 수 있다고 확인했다. 팀 컬판의 보도에 따르면, 대만반도체제조(TSM -2.09%, TSMC)는 테라팹에 제조 전문성과 생산 능력의 대체 공급원이 될 수 있다. 머스크는 이 보도를 확인했으며, 이 소식은 투자자들이 고려해야 할 인텔에 대한 상당한 위험 요소를 부각시킨다.
머스크는 더 많은 칩이 필요하다
머스크는 스페이스X와 테슬라 모두에 거대한 야망을 가지고 있으며, 이는 현재 TSMC나 인텔이 제공할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 컴퓨팅 파워를 필요로 한다. 스페이스X는 몇 년 내에 궤도 데이터 센터를 발사할 계획이며, 테슬라는 5년 이내에 인간형 로봇 옵티머스(Optimus)의 생산량을 연 100만 대로 확대할 계획이다. 또한 테슬라는 로보택시 서비스의 확장에 따라 자동차 생산을 크게 확대할 잠재력이 있다고 보고 있다.
머스크는 테라팹을 활용해 두 기업의 사업에 필요한 칩 생산을 수직 통합하고자 한다. 이는 중요한 점인데, 그는 TSMC, 인텔 또는 기타 파운드리 업체들과 제3자 서비스를 놓고 경쟁하려는 것이 아니기 때문이다. 따라서 이러한 기업들은 머스크와 파트너십을 맺어 기술을 라이선스하고 전문성을 제공하는 데 잃을 것이 거의 없다.
나스닥: SPCX
주요 데이터 포인트
인텔이 테라팹의 독점 파트너가 될 것처럼 보였을 때, 이는 차세대 반도체 제조 공정인 14A에 대한 막대한 신뢰를 받은 것으로 해석되었다. 테라팹과의 파트너십은 인텔이 생산을 더 빠르게 확대하고 고정 고객을 확보한 상태에서 더 많은 고객을 서비스할 수 있게 해준다. 머스크와 TSMC 간의 논의 소식은 인텔이 테라팹의 요구를 충족할 수 있는 능력에 의문을 제기한다.
TSMC가 테라팹과 파트너십을 맺는 것은 명확한 이점을 제공한다. 어떤 계약이든 텍사스 내 새로운 시설 건설을 위한 재정적 지원을 포함할 가능성이 높다. 주요 칩 제조사는 주 내에 최소 200억 달러의 가격 태그가 붙은 여러 칩 제조 공장을 건설하는 것을 고려 중인 것으로 알려졌다. 이는 이미 미국에 투자하려는 2,650억 달러의 계획에 더해지는 것이다. 테라팹은 또한 주요 고객이 되어 TSMC의 가동률이 높은 수준으로 유지되도록 보장할 것이다.
아마도 가장 큰 이점은 인텔이 TSMC의 파운드리 사업에서 상당한 진전을 이루는 것을 막을 수 있다는 점이다. 만약 TSMC가 테라팹의 생산을 위한 공정 노드를 따낸다면, 인텔의 파운드리 사업은 큰 타격을 입을 것이다.
인텔의 미래는 파운드리 고객을 찾는 데 크게 달려 있다
인텔의 파운드리 사업은 지난 분기 58억 달러의 수익을 올렸으며, 전년 동기 대비 31% 증가했다. 그러나 이 중 55억 달러는 인텔의 자체 칩 제조 사업에서 나왔다. AI의 발전으로 인해 중앙처리장치(CPU) 수요가 증가하면서 인텔은 자체 파운드리 서비스의 훨씬 더 큰 고객이 되었다. 하지만 인텔이 자체 칩 제조를 계속하려면 외부 고객을 찾아야 한다.
앞서 언급했듯이 인텔은 테라팩(Terafab) 파트너십에서 촉발된 것으로 보이는 강력한 관심을 14A 공정에서 받고 있다. 이에 따라 인텔은 14A 생산 일정을 약 1년 앞당겼다. 인텔은 이번 달 잠재적 고객들에게 프로세스 설계 키트(PDK) 0.9를 제공하여, 아키텍처를 기반으로 한 프로토타입 설계를 가능하게 할 예정이다. 인텔은 내년에는 리스크 생산에 돌입하고 2028년에는 양산에 들어갈 계획이며, 이는 TSMC가 자체의 비교 가능한 A14 칩 생산을 시작하는 시점과 거의 일치한다.
나스닥: INTC
주요 데이터 포인트
양사의 추정치에 따르면 성능과 전력 효율성 개선 측면에서 이전 세대 대비 향상된 결과를 보일 것으로 예상되는 인텔의 차세대 생산 노드는 TSMC를 앞서게 될 것으로 보인다. 그러나 인텔 파운드리 CTO이자 운영 책임자인 나가 찬드라세카란(Naga Chandrasekaran)은 최근 14A가 TSMC의 A14 생산 노드 대비 5% 이내의 성능을 제공할 것이라고 말하며, 이전의 추정치에 의문을 제기했다. 이러한 발언이 테라팩이 TSMC에 접촉하도록 이끌었을 가능성이 있다.
인텔이 여전히 테라팩의 주요 제조 파트너로 남을 가능성은 있다. 이 경우 인텔은 14A 공정을 사용하고, TSMC는 보조 서비스나 전문성을 제공할 수 있다. 예를 들어, TSMC는 고급 칩 패키징 분야에서 시장 점유율 약 95%를 차지하는 선두 주자이다.
인텔 주가가 4월 초부터 163% 상승하며 현재 전향적 이익 추정치 대비 63배의 주가로 거래되고 있는 가운데, 주가에는 높은 기대감이 반영되어 있다. 인텔의 주요 성장 동력 중 하나에 대한 잠재적 위협이 존재하는 상황에서, 투자자들은 현재 가격에서 인텔 주식을 매수하기 전에 신중하게 고려해야 한다.
📄 원문 (English)
Intel (INTC +0.55%) received a huge boost for the future of its foundry business after Elon Musk, CEO of both Space Exploration Technologies (SPCX -2.51%) and Tesla (TSLA -0.75%), shared plans for their Terafab joint venture. Intel officially joined the Terafab project the day after Musk announced his plans for end-to-end chip production in Texas. That's helped generate significant momentum in interest in Intel's foundry services over the last six months.
But Musk just confirmed that Intel's biggest rival could also play a role in the Terafab build-out. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM -2.09%) could provide Terafab with a secondary source of manufacturing expertise and capacity, according to a report by Tim Culpan, which Musk confirmed. The news highlights some significant risks for Intel that investors need to consider.
Musk needs more chips
Musk has massive aspirations for both SpaceX and Tesla, and it will require significantly more compute power than either TSMC or Intel can currently provide. SpaceX plans to launch orbital data centers within a couple of years, and Tesla plans to scale production of its humanoid robot Optimus to 1 million units per year within five years. Additionally, Tesla sees significant potential to scale auto production as its robotaxi service expands.
Musk wants to use Terafab to vertically integrate the chip production needed for the two companies' endeavors. That's important to note, as he's not trying to compete with TSMC, Intel, or any other foundries for third-party services. So, the companies have little to lose by partnering with Musk to license technology and lend their expertise.
NASDAQ: SPCX
Key Data Points
When it looked like Intel would be the exclusive partner for Terafab, it suggested it had received a massive vote of confidence for its next-generation semiconductor manufacturing process, 14A. The partnership with Terafab would allow Intel to scale production more quickly and serve more customers with an anchor customer in hand. News of discussions between Musk and TSMC casts doubt on Intel's ability to meet Terafab's needs.
The advantages are clear for TSMC to partner with Terafab. Any agreement will likely include financial backing for the construction of new facilities in Texas. The leading chip manufacturer is reportedly considering building multiple chipmaking plants in the state, each with a price tag of at least $20 billion. That's on top of its plans to invest $265 billion in the U.S. already. Terafab would also provide a major customer, ensuring its capacity remains highly utilized.
Perhaps the biggest benefit is that it could keep Intel from making much progress against TSMC's foundry business. If TSMC wins the node for Terafab's production, Intel's foundry business will face a huge setback.
Intel's future depends heavily on finding a foundry customer
Intel's foundry business generated $5.8 billion last quarter, up 31% year over year. However, $5.5 billion of that came from Intel's chipmaking business. As central processing unit (CPU) demand has increased thanks to advancements in AI, Intel has become a much bigger customer of its own foundry services. But if Intel wants to continue manufacturing its own chips, it needs to find an outside customer.
As mentioned, Intel is seeing strong interest in its 14A process, which may have been sparked by its Terafab partnership. It's since pulled forward its 14A production timeline by about one year. It'll deliver its process design kit (PDK) 0.9 to potential customers this month, enabling them to create prototype designs based on the architecture. It'll enter risk production next year and volume production in 2028, nearly at the same time as TSMC begins production on its comparable A14 chips.
NASDAQ: INTC
Key Data Points
Based on both companies' estimates for performance and power-efficiency improvements over previous generations, Intel looks set to take the lead in both areas over TSMC with its next-generation production node. However, Intel Foundry CTO and operations officer Naga Chandrasekaran recently said 14A will deliver performance within 5% of TSMC's A14 production node, casting doubts on previous estimates. That comment may have pushed Terafab to reach out to TSMC.
It's still possible Intel will remain the leading manufacturing partner for Terafab, using its 14A process, while TSMC provides ancillary services or expertise. For example, TSMC is the leading advanced chip packager, accounting for about 95% of the market.
With the run-up in Intel's share price -- it's up 163% since the start of April -- and the stock now trading at 63 times forward earnings estimates, there are some high expectations built into the stock price. With the potential threat against one of its biggest catalysts, investors should think twice about buying the stock at this price.
▶ 테슬라 24시간 실시간 보기 — teslalive24.com