스페이스X 스타링크, 애플에 3가지 리스크 야기…보아메리츠 경고
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스페이스엑스(SpaceX)의 스타링크가 무선 산업에서 주요 플레이어로 부상한다면, 애플(AAPL)의 매출과 순이익은 수년 후 현재와 완전히 다른 모습을 보일 수 있다.
일론 머스크의 로켓 기업은 지난주 말 전국 규모의 저대역 스펙트럼 포트폴리오를 인수했다고 밝혔다. 이는 머스크의 위성 사업인 스타링크가 미국 전역에서 AT&T(T), 버라이즌(VZ), T-모바일(TMUS)과 같은 기존 무선 통신 거인들과 경쟁할 수 있는 입지를 마련했음을 의미한다.
이 같은 도전은 애플에 주요 위협이 될 수 있다고 보그아메리카(BofA)의 애널리스트 왐시 모한은 말했다.
모한은 월요일 발표한 새로운 리포트에서 “애플에 대한 주요 영향은 (1) 통신사 보조금 모델에 대한 리스크, (2) 시장 점유율을 빼앗을 수 있는 경쟁력 있는 기기의 등장 가능성, (3) 그로크(Grok)를 포함한 테슬라/스페이스엑스 생태계와의 통합으로 AI 기능을 갖춘 엔드투엔드 경쟁사 탄생”이라고 설명했다.
모한은 연간 약 5,300만 대의 아이폰이 주요 3대 무선 통신사를 통해 유통되며, 기기당 평균 프로모션 크레딧이 800달러라고 추산했다. 스타링크로 전환하는 구독자들은 이러한 보조금을 잃을 수 있으며, 이는 스마트폰 교체 주기를 연장하거나 저가형 폰으로의 다운그레이드를 초래할 수 있다.
주요 3대 통신사의 포스트페이드(후불제) 폰 구독자 중 10%가 스페이스엑스로 이동할 경우, 애플은 약 500만 대의 기기 판매 감소, 즉 60억 달러의 매출 손실을 입을 수 있다고 모한은 말했다.
“성공적인 그로크(Grok) 탑재 저가형 스페이스엑스 폰의 등장과 통신사들이 남은 가입자 기반 전반에 걸쳐 프로모션을 축소한다면 그 영향은 잠재적으로 더 클 수 있다,”라고 모한은 말했다. “우리가 더 큰 리스크로 보는 것은 기업 가치 평가 다중화(multiple) 측면이며, 여기서 쟁점은 미국 내 아이폰의 가격 결정력과 낮은 통신사 보조금 환경에서도 미국 프리미엄 시장 비중이 얼마나 지속될 수 있느냐이다.”
그는 “단기적으로는 통신사들이 더 강력한 프로모션을 통해 방어할 가능성이 높으며, 이는 업그레이드 수요에 호재가 될 것이다. 스타링크 모바일은 수정되지 않은 기존 핸드셋에서도 작동하므로, 대부분의 전환자들은 아이폰을 유지하거나 새로 구매할 것이다”라고 덧붙였다.
브라이언 소지는 야후 파이낸스의 편집국장, 아침 쇼 ‘소지 언리시드(Sozzi Unleashed)’와 팟캐스트 ‘파워 플레이어즈 위드 브라이언 소지(Power Players with Brian Sozzi)’의 진행자, 그리고 야후 파이낸스 편집 리더십 팀의 일원이다. 소지의 X(@BrianSozzi), 인스타그램, 링크드인을 팔로우하라. 기사 제보? 이메일: [email protected].
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📄 원문 (English)
Apple's (AAPL) top and bottom lines may look vastly different years from now if SpaceX's (SPCX) Starlink becomes a major player in the wireless industry.
Elon Musk's rocket business said late last week that it acquired a nationwide low-band spectrum portfolio. This positions Starlink, Musk's satellite business, to challenge legacy wireless giants such as AT&T (T), Verizon (VZ), and T-Mobile (TMUS) across the US.
The challenge could pose a key threat to Apple, BofA analyst Wamsi Mohan said.
"The key implications for Apple are (1) risk to carrier subsidy model, (2) potential for a competitive device that takes share, (3) Integration with Tesla/SpaceX ecosystem including Grok creates an end-to-end competitor including AI capabilities," Mohan explained in a new note on Monday.
Mohan estimated that about 53 million iPhones a year move through the Big 3 wireless providers, with a blended promotional credit of $800 a unit. Subscribers who switch to Starlink potentially lose the subsidy, which could lengthen their replacement cycle or lead to a trade down to lower-end phones.
A 10% shift of Big 3 postpaid phone subscribers to SpaceX could cost Apple about 5 million units, or $6 billion in revenue, Mohan said.
"A shift with a successful Grok-powered low-cost SpaceX phone and carriers retrenching promos across their remaining base could be potentially higher," Mohan said. "We see the bigger risk as the valuation multiple where the debate becomes US iPhone pricing power and the durability of the US premium mix with lower carrier subsidies."
He added, "Near term, carriers are likely to defend with heavier promotions, a tailwind for upgrades. Starlink Mobile works on unmodified handsets, so most switchers keep or buy iPhones."
Brian Sozzi is Yahoo Finance's Executive Editor, host of the Sozzi Unleashed morning show and the Power Players with Brian Sozzi podcast, and a member of Yahoo Finance's editorial leadership team. Follow Sozzi on X @BrianSozzi, Instagram, and LinkedIn. Tips on stories? Email [email protected].
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