리비안(RIVN) 대 테슬라(TSLA)와 포드(F): 개선되는 마진과 R2 중형 SUV가 수익성 있는 성장을 이끌 수 있을까?
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리비안 오토모티브(RIVN) 대 TSLA 및 F: 개선된 마진과 R2 미드사이즈 SUV가 수익성 있는 성장을 이끌 수 있을까?
RIVN은 매수하기 좋은 주식인가? 우리는 Astute Optics - US의 Substack에서 리비안 오토모티브, Inc.에 대한 강세 논리를 접했다. 이 기사에서는 RIVN에 대한 강세론자들의 주장을 요약할 것이다. 2026년 10월 9일 기준 리비안 오토모티브, Inc.의 주가는 13.96달러에 거래되고 있었다.
자동차 제조사를 훌륭한 투자처로 홍보하는 것은 이번이 처음이 아니다. 불행히도 RIVN 주가는 올해 들어 29.17%의 가치를 잃었다. 포드 모터 컴퍼니(F)와 같은 비교 가능한 주식들은 같은 기간 동안 7.24%의 가치를 잃었다. 왜 자동차 주식들이 이렇게 크게 하락하고 있으며, 지금이 매수하기에 정말 좋은 시기인가?
4월, 우리는 2026년에 매수해야 할 최고의 자동차 주식 10선에 대한 기사를 발표했으며, RIVN은 그 기사에서 4위를 차지했다. 불행히도 그 이후 RIVN은 6.55% 하락했으며, 이는 현금 소모, 주식 희석, 약화된 전기차 수요에 대한 우려를 반영한 것으로 보인다. 이 기사는 TD 시큐리티의 투자 은행 기업인 TD 카우엔이 R2 출시 전에 RIVN에 대해 강세론으로 전환한 이유를 설명한다. 우리의 분석에 들어가기 전에, 먼저 비즈니스를 살펴보고 일부 투자자들이 이 주식을 그렇게 좋아하는 이유를 알아보자.
리비안 오토모티브, Inc.(NASDAQ: RIVN)는 R1T 픽업, R1S SUV, 상용 밴, 그리고 새로 출시된 R2 미드사이즈 SUV를 포함한 전기차와 이를 지원하는 소프트웨어, 충전, 플릿 관리 및 자율 주행 기술을 설계하고 제작한다. 현재 리비안의 핵심 투자 논리는 R2 플랫폼에 있으며, 이것이 리비안이 수년간의 막대한 제조업 투자를 확장 가능하고 고부문의 전기차 비즈니스로 전환할 수 있는지 이해하는 데 핵심적이다.
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약 45,000달러인 R2는 2026년 6월에 고객 인도를 시작했으며, 낮은 비용, 단순한 조립, 높은 생산량을 위해 설계되었다. 2026년 2분기 매출은 전년 대비 약 27% 증가한 17억 달러로 집계되었으며, 리비안은 분기 기준 기록적인 1억 7,900만 달러의 총이익을 기록하여 4분기 연속 양의 마진을 달성했다. 이는 실질적인 진전이지만, 회사는 여전히 후행 기준 주당 2.58달러의 손실을 보았으며, 주가는 후행 매출의 약 3.7배에 거래되고 있다. 이는 투자자들이 리비안이 오늘 벌어들이는 것에 대해서는 적게 지불하고, 향후 R2의 증가가 가져올 수익과 현금 흐름에 대해서는 더 많이 지불하고 있음을 나타내는 신호다.
리비안 오토모티브에 대한 강세 논리는 더 높은 R2 생산량과 낮은 비용 설계가 회사의 단위 경제성을 지속적으로 개선할 수 있다는 아이디어에 근거한다. 리비안은 R2 생산 확대와 관련된 약 1억 달러의 일회성 비용을 흡수했으며, 소프트웨어 및 서비스 사업은 2분기 매출의 5억 1,500만 달러를 기록하여 강력한 42%의 총이익률을 보였으며, 이는 자동차 부문에서 발생한 3,600만 달러의 손실을 상쇄하는 데 도움이 된 2억 1,500만 달러의 수익을 창출했다. 경영진은 2026년 말까지 R2의 단위당 양의 총이익률을 목표로 하고 있으므로, 플랫폼이 제조 비용을 절감하면서 얼마나 빠르게 확장될 수 있는지가 반전 스토리의 핵심이다.
📄 원문 (English)
Rivian Automotive (RIVN) vs. TSLA and F: Can Improving Margins and Its R2 Midsize SUV Unlock Profitable Growth?
Is RIVN a good stock to buy? We came across a bullish thesis on Rivian Automotive, Inc. on Astute Optics - US's Substack. In this article, we will summarize the bulls' thesis on RIVN. Rivian Automotive, Inc.'s share was trading at $13.96 as of October 9th 2026.
This isn't the first time we see an automaker pitched as a great investment. Unfortunately, RIVN shares lost 29.17% of their value year to date. Comparable stocks like Ford Motor Company (F) lost 7.24% of their value during the same period. Why are auto stocks declining so much and is it really a good time to buy them?
In April, we published an article about the 10 Best Car Stocks to Buy in 2026 and RIVN ranked #4 in that article. Unfortunately, RIVN has lost 6.55% since then, likely reflecting concerns about cash burn, share dilution, and weaker EV demand. This article explains why TD Cowen, an investment banking firm within TD Securities, also turned bullish on RIVN ahead of the R2 launch. Before getting into our analysis, let's take a look at the business and why some investors like the stock so much.
Rivian Automotive, Inc. (NASDAQ:RIVN) designs and builds electric vehicles, including the R1T pickup, R1S SUV, commercial vans, and its newly launched R2 midsize SUV, along with the software, charging, fleet management, and autonomous-driving technology that support them. Its central investment case right now is the R2 platform, and that's key to understanding whether Rivian can turn years of heavy manufacturing investment into a scalable, higher-volume EV business.
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The roughly $45,000 R2 began customer deliveries in June 2026 and was built for lower costs, simpler assembly, and higher production volumes. In the second quarter of 2026, revenue grew about 27% year over year to $1.7 billion, and Rivian posted a record $179 million in quarterly gross profit, marking four straight quarters of positive gross margin. That's real progress, but the company still lost $2.58 per share on a trailing basis, and its stock trades at close to 3.7 times trailing sales — a sign that investors are paying less for what Rivian earns today and more for what they expect the R2 ramp to deliver in profits and cash flow down the road.
The bullish case for Rivian Automotive rests on the idea that higher R2 production volumes and its lower-cost design can steadily improve the company's unit economics. Rivian absorbed about $100 million in one-time costs tied to ramping up R2 production, while its software and services business brought in $515 million of second-quarter revenue at a strong 42% gross margin, generating $215 million in profit that helped offset a $36 million loss on the automotive side. Management is aiming for positive per-unit gross margins on the R2 by the end of 2026, so how quickly the platform can scale while cutting manufacturing costs is central to the turnaround story.
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